震荡为主，前期低位多单可继续持有

　　期货方面：铁矿石主力合约I2305低开后先扬后抑，最终收盘于867元/吨，+1元/吨，涨跌幅+0.12%。成交量58.7万手，持仓85万，+4477手，前20名主力持仓呈现净多头。

　　产业方面：外矿方面，截止1月30日，铁矿石外矿发运和到港均环比回落，目前澳巴处于发运淡季，1月份巴西发运保持低位，澳洲发运也呈现下滑趋势，预计后续发运和到港仍有一定的回落空间；内矿方面，根据Mysteel数据，截止1月27日，国内矿山开工率和铁精粉产量环比延续小幅回落态势。需求方面，根据Mysteel数据，截止1月27日，日均铁水产量延续小幅回升，目前铁水处于历年同期中等水平。库存方面，港口库存因春节期间运输停滞，环比累库；钢厂进口矿库存经历春节期间的消化后，目前处于绝对低位；矿山铁精粉库存基本持稳，处于历年同期中高水平。

　　铁矿石目前基本面相对较好。一季度因外矿发运收紧，供给端趋紧。需求端，日均铁水产量在1月份触底回升，连续三周小幅上涨，春节期间表现略超市场预期，节后随着下游复工复产，铁水产量将继续回升，且目前钢厂进口矿库存经过春节期间的消化重回绝对低位，成材较好的需求预期下，钢厂补库对于矿价有较大支撑。此外，春节期间钢厂废钢到货较低，钢厂废钢库存也下滑明显，预计恢复较为缓慢，对铁矿石的替代效应减弱，利好铁矿石。

　　需要注意的是，铁矿石价格监管仍未结束，节前价格监管加严，发改委也表示会进一步研究采取措施，铁矿石在去年11月初以来，经历了大幅反弹，节后基本面较好，加之宏观预期偏暖，如果继续出现强势的上涨，政策管控风险将较大。

　　综合来看，铁矿石多空因素交织，钢厂低库存下需求修复支撑矿价，基本面和宏观面均较为乐观，但短期内下游需求修复较为缓慢，市场情绪有所回落，铁矿石震荡为主。前期低位多单可继续持续，但要关注价格管控风险，谨防高位回落。