生意社

　　1月30日，国际原油期货下跌逾2%。美国WTI原油期货主力合约结算价报77.90美元/桶，跌幅为1.78美元或2.2%；布伦特原油期货主力合约结算价报84.90美元/桶，跌幅为1.76美元或2.0%。油市连挫两日，累计跌幅超3%，主要逻辑在于货币政策收紧预期的利空影响。美联储已开始为期两天的政策会议，加息预期在即，打压燃料需求。

　　宏观面：西方经济体通胀水平高企不下，紧缩货币政策或将维持较长时间。美联储周二开始为期两天的政策会议，加息预期给风险资产端带来压力。货币政策最终结果将在周三(当地时间)出炉。市场普遍预计美联储本周将加息25个基点。另外，欧洲央行周四开会时也将宣布加息，宏观利空压力下，投资者对加息带来的影响抱持谨慎态度，原油期货市场多方离场避险。

　　供应并未达到此前预计的紧张状态。石油输出国组织及其盟友(OPEC+)部长级会议将在周三召开，目前也是市场关注点。目前消息来看，三位OPEC+代表曾表示，OPEC委员会在本周开会时可能会建议保持现行产出政策不变。预计OPEC+按照减产计划推进，产量大致保持稳定。

　　另外，美国页岩油产量基本到达生产上限。数据显示，最近一周，美国原油产量维持在1220万桶/天不变，虽然钻机数录得下滑，预示着未来增长潜力有限，但高产量仍将延续。

　　俄罗斯石油出口量并未因七国集团的限制而大幅下降，俄罗斯石油12月份出口下滑后，1月份出口再次升至2000万吨以上，表明俄罗斯原油出口障碍基本扫除，供应量趋于稳定。

　　需求面：需求喜忧参半，中短期来看，中国经济的迅速恢复给油市带来利好，虽然1月份进口小幅下降，但市场普遍预期2月份原油进口会有好的表现。中长期看，国际经济大环境仍制约总体需求。西方发达经济体主导的加息抗通胀对需求的伤害仍肉眼可见，经济衰退预期未有改观。

　　近期市场高度关注美联储会议政策结果及OPEC+产量政策决议。从目前市场表现看，油市基本调整到位，如果政策落地符合预期，油市有机会回归偏强运行态势。另外，库存端看，周一调查数据显示，美国商业原油库存存下降预期，叠加近期地缘风险激增，油市或易涨难跌。

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