上周主要观点：两周前我们认为原油市场的情绪性影响持续程度有限，预计第一阻力位85美元，第二阻力位90美元，总体秉持逢低做多不追多思路。 　　本周走势分析：油价先涨后跌，布油节内阶段性高点终结于89.09美元，最终报收86.21美元，略微不及节前内盘休市当时的86.49美元。上涨因延续节前国内需求憧憬以及美国四季度GDP等重要数据显示美国经济依然坚韧，周末前的下跌因俄罗斯港口原油装载量数据显示俄罗斯供应存在超预期因素以及美国高频数据显示需求疲软拖累。 　　本周主要观点：我们维持此前关于情绪对市场利多影响有限的判断。需求端更多是国内需求复苏憧憬与海外需求下降之间的纠缠，从美国高频数据看海外消费抑制是实际呈现的事实，短期海外裂解上升更多是炼厂阶段性开工不足和库存偏低造成的，其中最明显的证据是库欣地区原油库存上升，显示美国炼厂炼油需求与裂解上行缺乏正相关性。随着海外消费持续不振我们预计裂解强势现象难以持久，而国内需求恢复在当下仍处在预期层面，叠加俄罗斯供应情况的超预期进展，我们预计油价仍维持高位的区间震荡，参考区间77-90美元，若俄油供应超预期持续，不排除带来进一步压力可能。 　　风险提示：美联储2月议息会议、OPEC+2月会议、俄罗斯成品油制裁

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