行情表现

日内消息

　　1、【午评】节后首日开盘 商品盘初一片红火 玻璃、生猪却跳水了！

　　节后首日开盘，商品盘初一片红火，但此后部分品种冲高回落！临近早盘休市，玻璃高位回落超7%，回吐12月底以来涨幅。受现货拖累，生猪期价亦创近一年新低，跌超4%。盘面上，LPG、白糖、沪镍等涨幅居前，LPG涨近6%，一度刷新5个月新高。

【要闻汇总】猪粮比价进入过度下跌二级预警区间据国家发展改革委监测，1月16日～20日当周，全国平均猪粮比价为5.48∶1，连续三周处于5：1~6：1之间，进入《完善政府猪肉储备调节机制做好猪肉市场保供稳价工作预案》设定的过度下跌二级预警区间。钢银电商：全国钢市库存环比增加34.99%本周城市总库存量为1137.17万吨，较节前环比增加294.73万吨(+34.99%)，包含39个城市，共计147个仓库。本周建筑钢材库存总量为630.16万吨，较节前环比增加185.48万吨(+41.71%)，包含30个城市，共计88个仓库。【机构观点】LPG整体供需偏好，仍有一定炒作空间

春节期间，CP2月涨31.4至760.7美元/吨，涨幅4.3%；FEI涨80.1至779.2美元/吨，涨幅11.5%；裂解价差大幅上涨至往年同期区间下沿，石脑油-丙烷价差大幅走弱，天然气-丙烷价差大幅收缩。华南现货上涨670至5850元，华东折盘面上涨600至5650元，山东折盘面上涨170至5950元。LPG整体供需偏好，一方面，中东OPEC大国减产，叠加沙特、阿联酋炼厂检修，国际供应下降，国内进口量亦偏低，另一方面，国内PDH备货、气温偏低、春节复苏相对良好，需求有所回升。外盘价格上涨，成本端大幅抬升，叠加节后补库，LPG基本面支撑，仍有一定炒作空间，不过其性价比已走弱，警惕高位回调。需求侧预期持续走强为锡价上涨的最主要推动早盘沪锡跳空高开，一度涨超5%，现涨2.88%。沪锡价格表现亦将较为强势，但是考虑到需求增长预期受阻、且下游与冶炼端复工时间存在一定错配，或使得库存短期维持累库状态，锡价上涨高度可能较为有限。春节假期期间，伦锡强势上涨，从驱动上来看，需求侧预期持续走强为锡价上涨的最主要推动。由于对中国经济复苏的预期，英国巴克莱银行上调了对主要半导体股的投资判断，假期期间费城半导体指数以及海外半导体企业股票涨势明显，锡作价格亦有所跟随。同时，假期前下游补库积极，且普遍备货周期较短，这为节后继续补库带来良好预期。而上周五伦锡价格有所跌落，主因良好的需求预期遭受扰动。节后生猪市场将进入季节性淡季，短期利多因素不强

早盘生猪期货偏弱运行，现跌4.31%，报14560元/吨。受节日带动，春节前期生猪价格稳中偏强运行，但随着后期需求转淡，整体交易热度平平，猪价回落。1月28日全国生猪价格14.89元/公斤，较除夕当日跌0.41元/公斤，其中黑吉辽较节前稳中略涨，其余地区跌幅不一。供应方面，当前大肥仍有部分压栏，而随着养殖企业陆续开工，散户出栏，市场供应略显宽松。需求方面，节后市场将进入季节性淡季，短期利多因素不强，预计猪价稳中偏弱运行。南华期货：玻璃现货价格和产销两旺 上方几何

玻璃05合约短期在预期支撑下，现货确也出现了正反馈的情形，现货推涨，产销走高。但拆分库存，从12月上旬开始，中下游开启了库存的积累，一定程度基于房地产政策叠加疫情放开后的预期好转，与此同时也带动了12月的表需的偏高。因此在预期好转，商品也许“开门红”的情形下，玻璃的前期建议的多单或可获利离场，在众多商品中玻璃有以下不利多多头特性，一是期货升水，二是房地产长期需求的不确定性导致年后订单的分歧，三是上游库存压力和中下游的备货库容，四是冷修预期在预期好转下基本未能兑现。因此，即使现实和预期都表现较为乐观，但是在实际订单未能较为笃定落地的情形下，情绪推涨后可获利了结。

　　2、玻璃大幅下挫，高库存压制想象空间

　　国泰君安期货点评玻璃下跌：玻璃今日盘中大幅下挫，估值偏高、库存偏高、下游兑现浮盈导致玻璃冲高回落。今日下跌关键在于乐观预期驱动的上涨进入到现实证伪阶段。自11月初以来的玻璃反弹，核心驱动在于房地产市场三支箭带动的乐观预期。近几个月在终端需求未见明显好转的情况下，贸易商大幅补充库存，价格反弹幅度达到20%。随着春节后需求能否实质性好转进入到实证阶段，玻璃厂家库存却来到7600万重箱，同比上涨114%。一方面高库存大大限制了市场进一步想象空间，另一方面贸易商也有兑现2022年四季度囤货浮盈的需要，在上述诸多因素影响下，玻璃今日迎来大幅下挫。需要指出的是，2023年的市场需求弱复苏，玻璃不是趋势下跌行情，全年震荡市的概率较大。

品种基本面

　　据同花顺iFinD数据显示：

　　1月30日沙河玻璃现货价格报价1576.00元/吨，相较于期货主力价格（1636.00元/吨）贴水60.00元/吨。

机构观点

　　南华期货：玻璃现货价格和产销两旺 上方几何

　　【期现价格】玻璃05合约收于1746。假期消息层面，部分且为数不少的玻璃厂调涨现货价，或计划调整。 【假期库存】截止到20230128，全国浮法玻璃样本企业总库存7612.2万重箱，环比+18.34%。以当前的玻璃库存绝对位置而言，同比和环比都处在绝对高位，但考虑为季节性累库，对价格的影响暂时有限。 【假期供应】隆众更新，咸宁南玻玻璃有限公司二线700吨预计1月30日放水冷修。日熔当前同比处于低位，接近2020年疫情时水平，后续在库存压力下，即使节前需求存好转预期，冷修和点火暂时无法分辨，日熔预计窄幅波动。 【假期需求】昨日玻璃产销表现出色，沙河140，湖北140；现货反馈排队拿货，可发货的玻璃厂产销基本破百。目前下游大多尚未开工，深加工企业订单累计有限。因此产销基本确定为，涨价潮中，中下游基于需求预期的备货行为。 【南华观点】玻璃05合约短期在预期支撑下，现货确也出现了正反馈的情形，现货推涨，产销走高。但拆分库存，从12月上旬开始，中下游开启了库存的积累，一定程度基于房地产政策叠加疫情放开后的预期好转，与此同时也带动了12月的表需的偏高。因此在预期好转，商品也许“开门红”的情形下，玻璃的前期建议的多单或可获利离场，在众多商品中玻璃有以下不利多多头特性，一是期货升水，二是房地产长期需求的不确定性导致年后订单的分歧，三是上游库存压力和中下游的备货库容，四是冷修预期在预期好转下基本未能兑现。因此，即使现实和预期都表现较为乐观，但是在实际订单未能较为笃定落地的情形下，情绪推涨后可获利了结。