导语

　　1月初以来，在需求淡季及春节效应下，多数市场液碱价格延续下行走势，业者看空心态明显。

　　1月处于液碱传统需求淡季，多数下游需求表现不佳，且临近春节，下游及贸易商接货积极性进一步减弱，加之供应增量，液碱市场价格缺乏利多支撑，价格延续下行走势。

　　近期32%液碱价格走势

　　如上图所示，1月初以来部分市场液碱价格震荡下行，以山东地区为例，32%离子膜碱市场价格上旬持稳为主，而后有小幅下滑，之后又延续平稳走势，截至1月17日，山东32%离子膜碱市场价格为980-1130元/吨，均价较12月30日收盘均价1085元/吨下降2.76%。

　　供应端：多数氯碱企业生产较正常，液碱供应增量

　　1月前期检修的氯碱企业多数恢复正常运行，新增检修的产能减少，仅广西、安徽、湖北部分氯碱企业因春节假期临近停车检修，虽有部分氯碱企业因液氯出货不佳、亏损降负荷运行，但氯碱装置开工负荷率仍较12月底小幅提升，从周度氯碱装置开工负荷率来看，截至1月12日，氯碱装置周度开工负荷率为84.89%，较12月底提高2.14个百分点。随着开工负荷率的提高，液碱供应有所增加，对液碱价格带来进一步利空影响。

　　需求端：下游需求减少，接货积极性不高

　　处在传统需求淡季，多数下游由于自身需求疲软或盈利不佳，生产积极性不高，加之临近春节，生产积极性进一步下降，部分下游降负荷或放假停车，对液碱需求减少。

　　1月初以来氧化铝企业产能运行率变动不大，仍处在偏低水平，仅西南地区因部分氧化铝企业检修，产能运行率略有下降，多数氧化铝企业生产稳定，截至1月12日，周度产能运行率在69.30%，对液碱价格保持刚性需求支撑，随着春节假期临近，下游电解铝厂备货基本完成，仅维持长单接货，贸易商由于氧化铝价格高位运行及春节影响，接货积极性减弱，并且近期多已进入休假状态，氧化铝自身需求逐步减少，价格上行动力缺乏，对液碱接货积极性减弱，且部分地区如山东氧化铝企业压价采购液碱，对液碱价格有一定利空。

　　粘胶短纤行业1月仍处于亏损中，叠加春节效应，企业生产积极性不高，且随着春节临近，下游人棉纱厂放假停车，需求冷清，粘胶短纤企业生产积极性难有提升，截至1月12日，周度开工负荷率维持在53%，对液碱保持刚性需求支撑。

　　其他下游行业也多因春节临近，自身下游停车放假，开工负荷率保持在偏低水平，加之部分下游企业放假停车，整体对液碱需求减少。

　　综合来看，1月初以来，液碱供应量增加，需求量减少，供需矛盾更加突出，液碱价格承压下行，后续春节假期即将来临，部分氯碱企业或降负荷运行，下游也多降负荷或停车，供需均有减量，价格或窄幅整理，节后需求端预计难以较快得到恢复，液碱价格或有小幅反弹但上行动力不足。