【导语】春节前产销区供需基本面变化的差异，导致猪价出现“北高南低”的倒挂现象。其中南方销区需求下降、北方产区内需增加是主要原因。春节之后，随着产销区供需基本面的回归，猪价倒挂情况或难以持续，价差仍将逐渐恢复正常。

　　“北高南低”，产销区生猪价格倒挂

　　2023年元旦之后，北方主产区与南方主销区猪价倒挂。卓创资讯监测数据显示，1月5日山东省与广东省猪价首次出现倒挂，截至1月17日，广东猪价持续低于山东0.49元/公斤，平均价差0.78元/公斤，最大价差0.92元/公斤。以此为背景，市场甚至出现广东猪源北上调往山东的情况。

　　产销基本面变化差异明显，山东猪价跌幅明显低于广东

　　第一，主产区山东的需求增量覆盖供应增量。12月份为养殖企业冲刺年度出栏计划的月份，生猪供应宽松，猪价承压下滑。根据卓创资讯样本数据调研，2023年1月份山东日均生猪出栏量环比增幅为28.60%。因1月份正值春节前后，养殖单位有7-10天时间停售，出栏总量虽有缩减，但日均生猪出栏压力不减，出栏量增幅明显，从而拖累猪价持续走低。值得注意的是，山东日度屠宰量增幅更为明显，1月份样本企业日均屠宰量增幅69.66%。所以需求增幅明显大于供应增幅，是山东猪价下跌幅度远小于广东等主销区的重要原因。

　　据卓创资讯监测数据显示，山东及全国重点屠宰企业开工率自10月份达年内最低点后，四季度缓慢提升，1月份增幅明显。截止到1月16日，1月份山东平均开工率为41.93%，环比上月提升17.39个百分点；全国月均开工率为37.69%，环比上月仅增加6.41个百分点。受物流、人员等因素限制，四季度需求呈现“旺季不旺”局面。随着交通顺畅、人员到岗率增加等利多因素显现，需求旺季推迟至1月份，尤其是以山东为代表的北方地区，下游白条订单量增幅明显，屠宰企业平均开工率高于全国平均水平10.98个百分点。除此之外，山东亦是屠宰大省，其分割入库能力较高，猪价降至养殖成本线以下，局部区域屠宰企业采取逢低入库操作，对山东猪价亦有支撑。

　　第二，主销区广东市场表现为供强需弱。从供应端来看，按照20天的有效出栏时间核算，广东省中大型样本养殖企业日均生猪出栏计划量较12月增加35.11%，这是广东生猪价格下滑的主要原因。从需求端来看，卓创资讯监测数据显示，1月1-17日，广东重点屠宰企业日均生猪屠宰量较12月下降10.44%。需求下降是广东生猪价格降幅明显高于全国平均水平的主要原因。

　　第三，产销区需求变化差异明显，主要原因是春节前的人员流动。据国家人口普查数据显示，广东是全国外来人口占比最大的省份，历年春节前外来人口返乡均会造成大量人员回流，进而影响省内的终端猪肉需求，这是广东屠宰企业宰量明显减少的主要原因。而主产区山东，外来人口占比较少，春节假期产生的人员外流相对较少，而且亦有大量的人员从外省返乡，这是山东省猪肉需求提升，进而支撑屠宰企业生猪屠宰量明显增多的主要原因。

　　综上所述，供应宽松、需求阶段性变化是1月猪价南北倒挂的根本原因。春节后随着外来人员逐渐流入，广东猪肉需求或缓慢恢复；因春节前产区市场的需求向好并不是结构性利多，而是旺季延迟的集中性消费体现。因此，春节过后随着集中性消费减弱，需求端对产区市场价格的支撑力度不断降低，产销区“倒挂”现象或不能持续发生，南北猪价或回归正常合理价差。

关注【叩富问财】服务号，关注后在对话框回复“价差”，可获得关于价差的最新热点、必学知识、视频讲解、一对一顾问讲解等服务。点击微信，一键关注