1、一周行情回顾：本周棉花冲高回落，仍没有摆脱震荡整理，国内外棉花我行我素，ICE棉花冲高回落，国内棉花小幅震荡下跌，但明显强于外盘。主因是国内棉花在国内需求恢复预期支撑价格，而ICE棉花却受到了国际资本市场和商品市场影响，1月份报告意外利空
2、ICE棉花：本周冲高回落，市场没有新鲜刺激棉花价格，原油价格处于低位，美联储鹰派声音不断出现，主要是1月份报告调高了美国棉棉花花产量和库存，直接打压了棉花价格。
3、郑棉：注册仓单数量远大于1月合约交割量，但期货价格并未出现大幅下跌，说明多头敢于接货:同时注册仓单数量大增也说明目前价格对新疆棉交割有吸引力，多空双方分歧比较大，在14000以上整理。需要其他因素打破平衡。但有一点可以确定，即使价格下跌空间也很有限。
4、操作建议：棉花依然保持强势。国内棉花震荡整理拒绝深跌，市场期盼在年后需求增加，对于外盘反复涨跌反应不强烈，国内大部分货源采取基差点价，加果价格持续上涨之后反而成为推动行情的上要力量，我们认为棉花的上涨逻辑并未变化，绝对价格较低 需求恢复预期，从中期来看，棉花底部确立，14000元将会成为强支撑，一旦外盘上涨，国内棉花将会创出新高。操作上，在没有跌破14000之前，5月多单继续持有。

5、风险因素：获利回吐

内容来源：宏源期货研究所
作者：肖峰波
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投资咨询证号:Z0012557
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