行情回顾：

　　上周A股市场整体上涨，结构上大盘成长相对占优。截至1月13日收盘，沪指周涨1.19%，上证50上涨2.72%，沪深300上涨2.35%、中证500上涨0.75%、中证1000上涨0.26%。期指基差升水走阔，其中IH与IF合约基差已全部呈现升水状态，目前基差处于历史较高水平，IC、IF、IH及IM季月合约分红处理过的基差年化贴水率分别为2.52%、4.23%、4.03%、-2.32%，基差持续走阔阻力较强

　　逻辑观点：

　　从历史规律统计看，春节前后布局春季行情胜率较大，春节前后通常为普涨行情，中证500、中证1000在春节后胜率相对更高。春节在我国通常是真正意义上开工的起点，春季行情核心在于风险偏好的提升，本质上来源于政策及经济改善预期，重点关注春节期间的政策基调，等待市场更多的催化

　　近期公布的12月经济数据仍偏弱，但市场反映的是疫后改善预期，是近期市场表现较为强劲的重要支撑。截至1月14日，全国已有26个城市召开地方两会，其中有25个省市GDP增长目标制定高于5%，并有七成省市的GDP增长目标高于6%，总体来说，相比2022年多数省市的经济增长目标有所下调，但疫后2023仍将呈现出显著的修复态势，为实现此目标后续扩大内需、提振信心的相关政策措施，有望推动A股进一步上行

　　自2022年11月美国CPI低于预期开始，美元开启本轮下行周期，弱美元，强人民币为外资回流A股提供了较好的宏观环境。12月美国CPI环比连续回落进入负增长区间，消费者通胀预期也见顶回落，短期美债收益率加速下行，有利于核心资产估值修复，也有利于科技成长的活跃，海外环境改善当前处于无法证伪阶段

　　行情展望：

　　近期市场行业板块轮动完整演绎复苏预期，需要等待进一步政策催化和基本面验证。大盘触及3200筹码密集区，临近春节不排除市场短线面临一定扰动，但修复行情尚未结束，可逢低布局春季行情

　　操作建议：多单持有，遇调整逢低布局春季行情

　　风险提示：疫情形势超预期、海外流动性风险