【观点】南华期货:铝价反弹有限上方阻力仍存
发布时间:2023-1-13 09:17阅读:80
【产业表现】据SMM统计,国内电解铝社会库存64.2万吨,较上周四的库存增加6.6万吨,较12月底库存增价14.9万吨,较去年同期库存下降8.3万吨。
【核心逻辑】首先,近一周包括沪铝在内的有色大起大落主要受海外宏观情绪影响,美国就业数据的公布激发了市场关于美联储加息预期的调整,刺激美指上行后又回落,导致有色普跌又普涨。同时,国内对于经济的乐观预期也对铝价形成提振。其中,基本面相对较强、宏观属性较强或者投机性较强的有色品种反弹强势,而沪铝由于进入累库周期,宏观属性不及铜、投机性不及锌,反弹相对偏弱。展望后市,年末需求低迷,传统累库周期的开始导致铝价上方阻力明显,不过短期下方空间也相对有限,贵州的减产更是限制了铝价下行的空间。同时,贵州的减产问题也反映出当前西南地区供给压力仍大,或影响市场对于西南电解铝复产的预期。不过长期来看,基本面朝着供强需弱大方向变动的可能性较强,且下方成本也仍有回落空间,因此长线维持偏空观点。
温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。
【核心逻辑】首先,近一周包括沪铝在内的有色大起大落主要受海外宏观情绪影响,美国就业数据的公布激发了市场关于美联储加息预期的调整,刺激美指上行后又回落,导致有色普跌又普涨。同时,国内对于经济的乐观预期也对铝价形成提振。其中,基本面相对较强、宏观属性较强或者投机性较强的有色品种反弹强势,而沪铝由于进入累库周期,宏观属性不及铜、投机性不及锌,反弹相对偏弱。展望后市,年末需求低迷,传统累库周期的开始导致铝价上方阻力明显,不过短期下方空间也相对有限,贵州的减产更是限制了铝价下行的空间。同时,贵州的减产问题也反映出当前西南地区供给压力仍大,或影响市场对于西南电解铝复产的预期。不过长期来看,基本面朝着供强需弱大方向变动的可能性较强,且下方成本也仍有回落空间,因此长线维持偏空观点。
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