油脂延续下跌。美国豆油期货走低，马来西亚棕榈油出口疲软，人民币汇率升值，加上12月底棕榈油库存维持在较高水平，拖累油脂表现。中国和印度油脂库存快速恢复，1月份出口预期下降利空，同时受汇率和原油拖累明显，但中期棕榈油产量季节性预期下降是潜在利多。菜油方面，随着进口菜籽预期大量到港背景下，供应逐步增加，虽现货基差高企，但远期基差较弱，进口菜籽压榨利润仍有下跌空间，压制菜系板块。南美天气炒作力度不足，而出口下滑拖累CBOT大豆。油脂期货缺乏非常有利的上涨驱动。受春节前市场需求逐步结束的担忧影响以及市场避险减仓打压，油脂期货仍维持看弱的观点为主。关注即将公布的USDA报告。

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