行情表现

日内消息

　　1、SMM热卷区域库存：供应强势不减 本周乐从热卷加速累库

　　本周乐从热卷库存71.23万吨，环比上周+11.58万吨，增幅19.41%；阳历同比+25.33万吨，增幅55.19%。本周乐从热卷库存环比加速累库，现已达到近五年同期高位。供应端，近日乐从市场到货量持续处于偏高水平；需求方面，春节临近，贸易商及下游陆续放假，市场交投氛围持续转弱，据SMM调研，本周乐从主流仓库周度加工水平量为7.98万吨，在上周低基数基础上仅小幅增加1.62%，供应压力导致乐从热卷库存加速累积。后续来说，1月国内主流钢厂热卷排产水平增加，华南本地资源增量也较明显，乐从市场供应将维持在偏高水平，预计春节前后乐从热卷库存将加速累积。(SMM)

　　2、青岛市场热卷价格涨20

　　1月11日青岛市场热卷价格涨20，4.75普卷主流报价4250元/吨，4.75锰卷4410元/吨。货少。(我的钢铁网)

品种基本面

　　1月6日热卷期货库存录得18998.00吨，较上一交易日减少893.00吨。

机构观点

　　五矿经易微服务：钢材短期基调为等待回调后做多

　　昨日螺纹钢主力合约收于4124元/吨, 较上日环比变化31元/吨, 幅度约为0.757%. 当日注册仓单40279吨, 较上一交易日环比变化40279吨. 现货方面, 螺纹钢天津汇总价格为4030元/吨, 较上日环比变化0/吨; 上海汇总价格为4120元/吨, 较上日环比变化0元/吨. 热轧板卷主力合约收于4166元/吨, 较上日环比变化20元/吨, 幅度约为0.482%. 当日注册仓单68656吨, 较上一交易日环比变化49658吨. 现货方面, 热轧板卷乐从汇总价格为4180元/吨, 较上日环比变化0元/吨; 上海汇总价格为4180元/吨, 较上日环比变化0元/吨. 低利润低估值的情况下，成本驱动逻辑依然存在。但市场交易的重心已逐渐转向经济复苏，环境进入弱现实强预期（与 2022 年初相似）。在预期难以被证伪的情况下，盘面保持强势。但实际经过接近 2 个月的连续上涨后，钢材价格继续向上的动能存在些许透支。在这种情况下，市场对负面消息的敏感度增加，因此继续追多风险极高。但另一方面，因为目前距 5 月合约结算依然较远，因此在 2 月两会 政府工作报告后，钢材的强预期将面临短期无法被证伪情况。因此认为钢材短期基调为等待回调后做多。此外，同样需要密切关注钢材供需能否印证强预期（假如可以，现实边际改善由弱转强，存在做多 5 10 价差的机会）。