欧洲央行政策转向虽有效果，但相对于美联储仍有差异性。

　　新华财经北京1月10日电 中国外汇投资研究院金融分析师张正阳表示，2022年，美联储加息，而欧洲央行政策转向虽有效果，但相对于美联储仍有差异性。

　　前期美元大幅升幅意味着资金与资本流动更有利美国，但也存在对美国经济的潜在伤害。因而美联储调整更侧重于股债汇市的组合和落差效应。美元贬值之下非美货币偏升更有利于美国产品进口。前期市场表现已明显反映出强美元的冲击，包括股市下行、企业盈利减弱等，美元极端升值使美联储处境愈发艰难。

　　而从欧元的角度看，弱势及被动突出潜在风险。一方面欧元区经济复苏尚不稳定，汇率无自主性也预示着受到外部因素影响的风险成倍增加；另一方面区域内各国家表现参差不齐，汇率波动加大并不是好事，反之颠覆欧元区国家向心力。另外地缘因素的影响未停歇也是欧元区各国家通胀持续攀升的关键，欧元区经济风险仍是未来观测的核心。

　　从更为具体的表现看，经济差异、资质分化是欧元价格波动伤及经济的最显著表现。本应汇率下行有利于经济，但各国财政政策超标严重，政府负债超过法定标准的国家增加，欧洲央行连续加息后所带来的债务风险发生概率也随之加剧。此时欧元极端贬值产生的效果更是毁灭性打击，欧元区分歧进一步被激化。当前德法两国应对本国经济不良自顾不暇，对周边国家的带动能力降低。在欧洲央行不断加息的预期刺激下，欧元区国家对德国债券利差极端波动令市场投资更加手足无措。

　　综合来看，欧洲阶段性增长动能乏力，欧元资产抗风险能力差，预计欧元整体偏弱的趋势短期难有改观，尤其是欧元区内对持续加息的承受度也不及美国。