自2022年11月上旬以来，沪铜在64000元/吨—68000元/吨区间波动近两个月，整体来看，突破难度较大。近日，大有期货投研中心有色金属研究员李振宇向记者表示，在当前宏观多空影响均不显著，而基本面供应宽松叠加短期需求下滑背景下，预计沪铜期价走势将回归至基本面，一季度沪铜核心价格区间或下移至62000元/吨-66000元/吨。

　　从供应端来看，2023全球铜矿产能或整体处于扩张中，受益于存量修复和新增产能集中释放，供应段边际增量有望达到120万吨。不过，全球铜矿供应端扰动因素依然明显，例如智利新建大型铜矿项目投产产量有限，部分在产矿山存在开采品位下降、供水短缺等问题。不过，从国内方面来看，随着粗炼产能逐步投放，粗铜和冷料紧张的问题有望得到缓解，铜矿过剩向精铜产量增长传导预计更加顺畅，短期电解铜铜产量或维持高位。

　　从需求端来看，传统电网招标项目目前陆续结束，现存项目不足，需求提振或有待进一步提升；但与之相对应的是，随着多省市下调房贷首付比例、限购松绑政策的密集出台，以及保交楼的专项扶持，房地产市场需求局面有所改观。考虑传统行业对铜消费转变，但又有新能源对铜消费拉动的边际影响减弱，短期电解铜需求存在不确定性。

　　李振宇表示，整体来看，宏观上内松外紧使得多空因素影响均不显著，而未来供给端预计持续改善，需求却难有明显提振，预计2023年一季度沪铜核心价格区间将下移至62000元/吨-66000元/吨。

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