报告导读

　　从全球供给角度看：南美大豆面积增加，产量增加，全球大豆供给好转，产地面临主动降价销售的压力，因此进口大豆成本有望下降，利于国内大豆压榨利润的提升。

　　从国内养殖利润角度看：生猪养殖、肉禽和蛋禽养殖利润均能保持盈利水平，存栏大幅下降的概率较低，饲料消费预计稳中有增。

　　从离岸汇率角度看：人民币贬值的趋势有望逆转，给进口依赖型商品降成本打开空间。

　　终端采购建议：减少远期基差合同比例，增加即期现货采购或者增加盘面套保比例。

　　农产品高级研究员

　　谢义钦

　　Z0017082

　　>>以上内容节选自国泰君安期货已经发布的研究报告《否极泰来，有望好转——大豆压榨利润专题报告》，发布时间：2023年1月9日，具体分析内容（包括风险提示等）请详见完整版报告。

　　作者：谢义钦

　　联系人：尹恺宜

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