市场回顾：沪镍主力期货合约在上周大幅回落至21万元每吨，不锈钢冲高回落，基本保持在1.67万元每吨附近。现货方面，金川镍基差报在8250元每吨，基本维持不变；304不锈钢现货价格小幅收涨，基差上涨至670元每吨。进阶数据方面，不锈钢生产持续出现小幅亏损，镍进口出现亏损，镍和不锈钢价格波动率均出现小幅上涨。 　　宏观：美国12月非农就业人口新增22.3万人，为2020年12月以来最小增幅，高于经济学家预期的20万人，前值由26.3万人修正为25.6万。 　　供给：11月镍矿进口同比增加4.17%至417万吨，1-11月累计同比减少9.93%至3748万吨；11月镍铁进口同比增加105%至59万吨，1-11月累计同比增加56%至527万吨；11月电解镍产量同比下跌1.9%至1.49万吨，1-11月累计同比增加4.66%至15.75万吨。 　　需求：11月动力电池产量同比增加124%，1-11月累计同比增加160%。 　　库存：上期所镍库存不到3000吨，不锈钢继续季节性累库至5.2万吨，低库存问题或仍将困扰精炼镍市场。 　　观点及策略： 　　沪镍价格在上周的大幅回落主要和有色板块的整体向下回调有关，原油价格的大跌拉低对有色板块起到负面作用。作为节前涨幅相对较高的品种，镍价自然回调较多。但是该下跌难以存在趋势性，因为当镍价回落到21万元每吨附近时，下游需求端旺盛，对价格将起到一定的支撑作用。同时，精炼镍的低库存问题也将在价格下跌时提供反弹的动力。相较而言，不锈钢正在进入季节性累库的过程，镍价若在未来出现反弹，对不锈钢的影响或相对较小。策略上，镍价或在本周企稳，不建议入场追空，不锈钢空单建议继续持有。

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