编辑：宁证期货房俊
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伦敦是世界上最大的黄金市场，其发展历史可追溯到300多年前。1804年， 伦敦取代阿姆斯特丹成为世界黄金交易的中心。1919年伦敦金市正式成立，每天 进行上午和下午的两次黄金定价。由五大金行（巴克莱、德意志银行、加拿大丰 业银行、汇丰、法国兴业银行）定出当日的黄金市场价格，该价格一直影响纽约 和中国香港的交易。但德意志银行宣布在2014年5月退出定盘价机制后，有着117 年历史之久的伦敦白银定盘价于2014年8月终结。2015年3月20日，伦敦黄金定 盘价被LBMA黄金价格取代，新定价机制仍然每天两次定价（伦敦当地时间10:30 和15:00），但与之前少数银行通过电话定价方法不同，这是一个电子和可交易的 拍卖过程，独立管理，买卖集合竞价并实时发布，参与者数量可以尽可能地多。伦敦金银市场协会是金银基准价知识产权的所有者，黄金基准定价由洲际交易所 （ICE）旗下的ICE Benchmark Administration（IBA）提供定价管理，白银基准 定价则由芝加哥交易所集团（CME Group Inc）和汤森路透（Thomson Reuters Corp）共同管理。

伦敦黄金市场的交易制度比较特别。狭义地说，伦敦黄金市场主要指伦敦金 银市场协会（London Bullion Market Association,简称LBMA）,该市场不是以交 易所形式存在，而是OTC市场。LBMA充当的角色是其会员与交易对手的协调者， 其主要职责是作为时常与规则制定者之间的桥梁，通过其职员及委员会的工作， 确保伦敦始终能够满足全球金银市场革新的需求。

LBMA的运作方式是通过无形方式——会员的业务网络来完成，市场监管主 要以自律为主。LBMA的会员主要有两类：作市商和普通会员。作市商均为知名 投行，如巴克莱银行、汇丰银行、高盛国际、瑞银、摩根大通等。LBMA黄金的 最小交易量为1金衡制盎司，标准金成色为99.5%。