根据11月美国USDA报告数据，2022/23年度玉米供应继续偏紧。美玉米处于收获期，收割进度加快，且美玉米价格较高，出口和消费减少，美玉米处于下跌通道，预计明年美玉米处于500-650美分/蒲。国内玉米减产，种植成本较高，东北玉米开秤价高于去年200元/吨，农户继续惜售，东北玉米相对坚挺。华北深加工库存处于历史较低水平，且玉米和小麦的价差较大，玉米性价比较高。今年水稻和小麦拍卖成交较多，但明年由于水稻和小麦库存偏低，且小麦处于高位，预计成交量会大幅降低。玉米饲料需求继续稳定增长，深加工由于疫情影响和禁止出口政策影响，需求偏弱，淀粉处于底部震荡。预计随着防疫政策的放松，深加工淀粉需求会增长较多。自从5月开始和巴西签订进口政策以来，国内开始进口巴西玉米，且巴西玉米价格相对美玉米价格较低，明年的亮点是巴西进口玉米会大幅增加。国内玉米需求稳步增长，供应相对偏紧，预计明年玉米现货会继续偏强运行。关于淀粉，今年玉米和淀粉的价差创历史新低，尤其是11月玉米和淀粉的价差，临近10月底，11月淀粉竟然低于11月玉米50元左右，令产业和投资机构大跌眼镜。随着豆粕的回落，淀粉厂副产品价格会跟随下跌，同时淀粉需求恢复增长，淀粉现货会强于玉米，预计淀粉和玉米的价差预计在05合约会出现回归，05玉米和淀粉的价差大概率会出现做扩的投资机会。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。