新榨季全球食糖市场供应过剩量继续小幅扩大，短期市场整体供应阶段性局部紧张且有望持续到一季度，需求和外部导向将成为市场主导，维持年度大区间震荡的主要观点，震荡中心上移至19-21美分，上下空间维持2-3美分的空间。 　　22/23年度，我国食糖产量预期恢复至1000万吨上下，进口、走私和储备糖维持相对稳定的状态，需求有望小幅恢复至前年的1550万吨附近，期末库存将维持稳中小涨至150万吨附近。一季度的供需压力依然偏高，二季度后将进入需求旺季，年中以后有望跟随宏观红利迎来需求引领的复苏行情，中长期的情况预期不必过于悲观，明年上半年和年中消费旺季的行情依然值得期待。年度参考区间5500-6250元/吨，如果遭遇极端恶劣天气和宏观面的超预期事件发生，价格空间上下再调整200-300元。

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