导语

　　2022年纯碱供应下降，需求不断增长，纯碱市场格局持续好转，行业库存不断下降。纯碱价格处于高位，纯碱均价创十年历史新高，纯碱厂家盈利情况显著好转。

　　备注：表中除进出口数据外均为预估数据。

　　2022年河南金山两次扩产，新增产能共计60万吨，河南骏化预计扩产20万吨，年内新增产能预计共80万吨，2022年年底中国纯碱产能在3243万吨，较2021年减少1.5%。2022年纯碱行业景气度较高，预计2022年纯碱产能利用率在90%，较去年提升1.7个百分点，年产量在2919万吨。

　　美国、土耳其纯碱价格低且质量好、性价比高，我国主要进口美国碱和土耳其碱，但2022年国外碱货源紧张，进口量均有所下降。根据中华人民共和国海关数据显示，2022年1-11月纯碱进口量在11.3万吨，同比下降48.1%。

　　供应部分看来，2022年纯碱行业产能有所下降，虽然高利润驱动下企业开工积极性较高，但受到高温天气影响，8月份检修、减量企业明显增加，全年纯碱行业开工负荷提升有限，再加上进口量萎缩，总供应量预计同比增幅仅0.4%左右。

　　2022年中国纯碱下游需求仍是以玻璃、无机盐为主。重碱主要用于生产浮法玻璃、光伏玻璃和日用玻璃。轻碱主要用于日用玻璃、无机盐、印染、冶金、精制盐水等行业。

　　2022年光伏玻璃对纯碱用量持续增长，但放水冷修浮法线增多，浮法玻璃对纯碱用量减少，加之部分轻碱下游用户对纯碱用量减少，2022年中国纯碱消费量增长率放缓。预计2022年中国纯碱消费量在2923万吨，同比增长2.7%。

　　2022年出口量大幅增加的原因在于海外纯碱需求量增长，但海外无新增产能释放，同时受能源价格高位影响，欧洲地区纯碱装置开工负荷不足，海外整体货源供应紧张，中国纯碱成为海外市场货源的有效补充。根据海关总署公布数据，2022年1-11月份纯碱出口量在186.5万吨，较2021年同期增加164.9%。

　　需求端来看，2022年中国纯碱出口量超预期增长，成为年内纯碱需求最大的亮点，再加上光伏玻璃的爆发式增长，以及碳酸锂产能扩张对于纯碱需求的拉动，2022年纯碱总需求量预计较去年增加6.9%。

　　供应增量不及需求增量，2022年纯碱行业供需格局进一步好转，全年维持供需偏紧的状态，年内厂家库存整体呈现下降趋势，由年初的177万吨下降至12月22日的30.7万吨，累计下降146.3万吨，从9月底开始厂家库存便始终维持在40万吨以下的偏低水平。

　　纯碱市场在供需格局不断好转的背景下，2022年市场价格整体高位运行，但是受下游产品拖累，纯碱价格并未突破历史高点，年内价格大致分为两个阶段：

　　上半年价格重心整体上移：原因一，强预期支撑，一季度各地楼市调控政策不断放松，业者对后市预期较强，期货盘面上涨，带动现货成交气氛。原因二，基本面好转，上半年纯碱产能收缩，浮法玻璃产能维持高位，光伏玻璃投产超预期，需求保持增长态势，行业供需差不断收窄，市场价格稳中上涨。

　　下半年价格先抑后扬：原因一，上下游利润分配不均，纯碱价格持续上涨，厂家盈利空间可观，但6月份开始浮法玻璃厂家普遍亏损，冷修产线增加，光伏行业微利，轻碱下游部分无机盐产品亏损运行，利空纯碱市场。原因二，为应对高通胀，美联储连续大幅度加息，大宗商品整体承压，加之纯碱需求兑现不及预期，7月份纯碱期货价格下滑，期现商低价货源对现货市场造成一定影响。原因三，8-9月份纯碱厂家检修较为集中，供应量明显下降，加上下游阶段性补货，市场价格逐步趋稳。四季度浮法玻璃冷修不及预期，光伏玻璃持续投产，加之纯碱厂家库存持续维持低位，对市场形成利好支撑。

　　2022年价格高点出现在6月中旬，价格低点出现在年初，预计2022年轻碱主流出厂均价在2654.2元/吨，同比上涨21.6%，纯碱厂家维持较好盈利空间，预计天然碱法、华北氨碱法、华东联碱法厂家年内平均利润较去年提升20%以上不等。

　　文|邓秋宇、陈秋莎