【行情复盘】
上周五夜间植物油期价震荡反弹，主力P2305合约报收7684点，收涨78点或1.03%;Y2305合约报收8344点，收涨68点或0.82%。现货油脂市场: 广东广州棕榈油价格下跌，当地市场主流棕榈油报价7380元/吨-7480元/吨，环比下跌220元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在01-50~+50左右。广东豆油价格回调明显，当地市场主流豆油报价9080元/吨-9180元/吨，环比下跌310元/吨；东莞：一级豆油预售基差集中在05+800-900元左右。
【重要资讯】
1、美国农业部发布的周度出口销售报告显示，截至12月15日的一周，美国对中国（大陆地区）的大豆净销售量为55万吨，低于上周的125万吨），也低于去年同期的73万吨。当周美国没有对中国的谷物销售。当周对中国装运41.5万吨玉米，和148万吨大豆。
2、阿根廷大豆产区将出现阵雨，但下周初天气将再度变得较为干燥。到本周结束时，一股冷锋将带来大范围阵雨，下周初期之前的气温料低于正常水平。虽然近期高温少雨导致大豆和玉米种植进展落后于往年同期平均水平，但本周晚期的降雨前景可能有助于改善作物生长条件。冷锋带来的大范围阵雨将持续至周末初期，之后周末后半段时间以及下周初期天气将再度变得较为干燥。
3、MPOA：马来西亚12月1-20日棕榈油产量预估减3.87%，其中马来半岛减6.55%，马来东部增0.4%，沙巴减0.98%，沙捞越增4.72%。
【套利策略】
观望
【交易策略】
近期油脂期价整体震荡偏弱运行，一是国内棕榈油买船偏多，棕榈油库存持续攀升，库存压力较大。二是美豆油生柴政策力度不及此前市场预期，2023年可再生燃料掺混义务量仅较2022年高出1.9亿加仑值208.2亿加仑，美国农业部在12月的报告中对美豆油平衡表进行了一定调整，将其2022/23年度生物燃料需求预估从118下调至116亿磅。三是市场对于短期餐饮消费仍有一定担忧。
棕榈油：国内库存处于季节性历史高位仍将对价格形成压制，但马棕11月末库存环比下降4.98%至168万吨，印尼10月末库存环比下降16.13%至338万吨，产地库存压力明显减轻。12月至23年2月棕榈油处于减产周期，MPOA显示马棕12月1-20日环比减产3.87%。需求上中国和印度高库存背景下进一步采购意愿有限，短期产地或步入供需双弱模式，棕榈油期价偏弱但继续回调幅度有限，关注8400一线支撑。
豆油：美豆方面市场关注美豆需求及南美产区天气情况，美豆周度表现不佳，但南美大豆步入生长关键期，阿根廷干旱现象仍将对美豆价格形成支撑，美豆短线延续高位运行。国内疫情对豆油餐饮消费产生一定不利影响，导致近期豆油期价表现疲弱。但豆油库存数量仍处于季节性明显低位，预计进一步回调空间有限，中长期来看，疫情带来的集中冲击过后，餐饮消费或有望逐步好转。豆油短期偏弱，但继续回调空间受限，下方关注8100一线支撑。