易盛农期综指周评

　　易盛农期综指上周小幅上行，截至上周五，指数报收于1160.28点。

　　棉花方面，近期出疆运输已经恢复，棉花加工进度较快，短期内供应端问题不大。目前主要问题还是集中在需求端，内外消费需求都较为疲软。国际方面，根据最新的美国出口销售报告，12月8日一周美国2022/2023年度陆地棉签约0.42万吨，截至当周陆地棉累计签约量为198.5万吨，签约进度为76%，比五年均值高3%；截至当周累计装运量为79.9万吨，装运进度为31%，比五年均值高8%。12月1日当周美国2022/2023年度陆地棉签约0.74万吨，当周陆地棉累计签约量为198.08万吨，签约进度为75%，比5年均值高4%；当周装运量为3.2万吨，截至当周累计装运量为76.69万吨，装运进度为29%，比5年均值高7%。

　　国内方面，根据国家统计局数据，11月国内服装、鞋帽、针纺织品类零售额为1276亿元，同比减少15.6%，前11 个月国内服装、鞋帽、针纺织品类零售额累计11688亿元，同比减少5.8%，需求不足仍是制约棉价上行空间的主要矛盾。

　　菜籽粕、菜油方面，受菜籽集中到港影响，上周压榨广开机率大幅提升，预计本周开始将会继续提升。由于前期菜籽进口盘面利润打开，后续菜籽到港较多，近日菜油进口利润也增长较多，刺激买船。且全球菜籽供应恢复格局较为明确，后期供给格局将由极度紧缺向逐渐宽松改变，12月预计消费趋好，因此盘面继续深度回调空间有限。

　　白糖方面，市场预期国际食糖阶段性偏紧情况会持续到2023年一季度，而近期国际需求旺盛，巴西12月前三周日均出口量同比增加88%。从基本面看，受雨季影响，糖厂即将停机至明年3月，泰国、澳大利亚等主产国均延迟开机，中短期内国际食糖供应紧张。

　　国内方面，新糖上量在即，广西产区进入压榨高峰期，同时进口量同比有所增加，11月进口达到73万吨，同比增加17%，后期仍将有大量食糖到港。需求方面，市场整体情绪不高，成交情况未见大幅好转。短期来看，糖价维持振荡走势。

　　花生方面，近期期价自高位出现明显回落，一是大豆到港增加，豆粕带动花生粕价格走弱，压榨厂榨利回落对于花生压价意愿较强，严控收购质量，部分压榨厂持续下调花生收购价格。二是年后非洲进口花生将逐步到港，对国内花生尤其是油料花生供给紧张情况有所缓解。三是压榨厂持续下调收购价格使得盘面利空情绪占据主导，盘面价格大幅下行。但国内产区余货较常年偏少，由于后市销售时间窗口仍偏长，产区价格相对坚挺，产销区价格倒挂背景下，压榨厂新签合同数量将明显下降。整体上，经历阶段性冲击后，花生消费中长期仍有好转可能。（郑商所指数开发相关业务，请联系朱林，0371—65613865）