在供应端增量明显、需求端提振不及预期的影响下，12月份以来，猪价回落势头加速。中国养猪网数据显示，截至12月23日，生猪外三元、内三元的价格跌幅均已高达约26%。而若与10月中下旬的高点相比，跌幅更是达到约40%。

　　面对近期国内生猪价格的过快下跌，国家发改委也在12月21日发布消息称“高度重视生猪市场保供稳价工作，将继续紧盯市场供需和价格动态，必要时采取收储等储备调节措施，促进生猪市场长期健康发展。”

　　东方金诚首席宏观分析师王青在接受《证券日报》记者采访时表示，随着“两节”临近，猪肉需求有望逐步回升，不排除两节临近猪肉价格出现小幅反弹的可能。

　　供大于求

　　猪价承压下行

　　无论是从期货市场或是现货市场来看，12月份以来，猪肉价格似乎都上演了一出下跌行情。

　　具体来看，12月23日，国内期货市场上生猪主力合约2303报价15900/吨，当日跌幅达1.76%。至此，本月以来的跌幅约为13.59%。再从现货市场来看，中国养猪网数据显示，12月23日，生猪外三元价格为16.98元/公斤，生猪内三元价格为16.61元/公斤，本月以来的跌幅分别为26.87%、26.92%。

　　猪价缘何出现快速回落？一德期货生鲜畜牧分析师侯晓瑞在接受《证券日报》记者采访时表示，今年4月中旬开始猪价一路快速上涨，到10月中旬市场价已高达28元/公斤左右，养殖端盈利的大幅增加，促使市场出现压栏及二次育肥现象。虽然11月份生猪现货价格开始下行，但养殖端压栏行情现象继续。这也使得前期未出栏生猪压至12月份，导致年底出栏量大幅增加。另外，从需求端来说，虽然季节性需求有所增长，但整体需求量与往年同期相比仍然偏少。供强需弱下，猪价在12月份下跌态势明显。

　　卓创资讯分析师王亚男在接受《证券日报》记者采访时也表示，12月份猪价的快速回落主要受到供大于求因素的影响。即从供应端来看，前期压栏增重的生猪在本月陆续释放，养殖集团的生猪出栏计划也增多，因此生猪供应量较为充沛。但从需求端来看，目前大范围备货情况并未出现，仅局部区域短暂备货，屠宰量在短时上涨后已出现下降趋势，且目前许多地区消费滞缓，对生猪需求亦有利空影响。

　　据卓创资讯综合评估，12月份国内生猪出栏量较11月份增加17%至18%，为年内最大增幅。

　　据国家发改委12月16日发布的最新监测数据显示，按目前价格及成本推算，未来生猪养殖头均盈利为437.25元。而10月中旬时，未来生猪养殖头均盈利为1131.02元。

　　展望后市

　　明年猪价大概率向下运行

　　随着当前生猪出栏量的明显增加，市场对于猪周期转入价格下行阶段，已有了充分预期。

　　王青表示，当前，我国处于疫情防控政策调整初期，民众消费特别是餐饮消费还处于较低水平，这在短期内会对猪肉需求产生一定影响。但要注意的是，疫情影响属于短期因素，随着“两节”临近，预计猪肉需求有望逐步回升，由此，近期猪肉价格较快下跌时间可能不会太长，不排除“两节”临近猪价出现小幅反弹的可能。不过，若从中长期看，可以确定的是，2023年猪肉价格将大概率向下运行。

　　王亚男也表示，目前生猪市场需求有限，价格不乏下滑可能。但冬至到元旦前仍有备货的可能，届时需求提升，对猪价或有支撑作用。此外，12月份上旬及中旬生猪出栏速度快，不排除月末生猪可出栏数量有减少的可能，进而短期提振猪价。当然，随着元旦过后需求的再次下滑，预计猪价或再次走低。

　　当前，虽然各方对于猪价已经进入周期下滑通道存有共识，但在侯晓瑞看来，本轮猪价下跌仅为猪周期的第一轮下跌，具体表现为前期极乐观情绪导致的供应后移，待春节前养殖端在悲观情绪下出清产能后，预计生猪现货价格还是有可能在2023年上半年出现连续上涨行情，主要原因在于2022年4月份前能繁母猪存栏基数并未明显回升，因此，生猪出栏基数在2023年3月份前难有明显改善。也就是说，短期生猪现货价格下跌将前期供应积压消化掉后，仍有反弹空间。