导语

　　2022年的LLDPE市场，在高成本、低利润等因素影响之下，产能利用率下降、进口缩量及下游开工低位运行，市场供需基本面多空交织，价格易跌难涨。即将到来的2023年，欧美市场控制通胀策略方向未变，海外经济在下行周期运行仍是大概率事件；而国内市场虽有新一轮补库预期，但新投产能产量释放及海外低成本货源进入预期，供需博弈格局难以突破，价格重心仍有下跌预期，但高成本态势之下，跌幅或有收窄。

　　需求：订单释放有限下游开工多不及往年

　　 LLDPE消费主要集中在薄膜领域，以农膜和缠绕膜领域较为集中。从农膜区域需求来看，华北、东北和西北地区是主要集中地；缠绕膜主要分布在华东、华南和华北及西南地区，应用在日常生活领域和工业领域，日常生活领域消费基数大，而工业领域尤其物流行业的发展给缠绕膜生产提供较大动力。

　　从LLDPE主要下游行业开工情况来看，受经济环境以及订单欠佳等因素的影响，各下游行业开工情况均不及去年同期，随着“金九银十”传统旺季的来临，各行业整体开工率有所提升。但11月份以后，随着传统需求旺季逐渐转淡，下游多数工厂订单跟进缓慢，部分地区物流及运输受阻，开工较前期有所下降。截至2022年11月24日，目前农膜开工在56%，较10月底下降6个百分点，尤其棚膜需求有继续减弱预期，当前订单跟进放缓。包装膜方便目前开工58%，较10月底下降1个百分点，主要是西南及华中部分地区运输及物流受阻，需求跟进不足；薄膜方面开工维持53%变化不大。

　　2022年LLDPE产品受特殊事件及海外订单回落影响，年内表观消费量增长率由正转负，近十年首次出现同比缩量。2022年市场多空共振，1-10月份表观消费量在1211.56万吨，较去年同期略增0.79%。其中1-6月虽有新增订单不足及部分地区特殊事件困扰，但因交付前期订单及下游补仓需求，表观消费量涨跌互现，其中上半年表观消费量在734.43万吨，与2021年上半年消费量(736.2万吨)基本持平。7-8月伴随原料价格低位，及下半年开学季、购物节等传统旺季预期支撑，下游工厂加工意愿提高，消费量有所回升，在10月份达到128.55万吨，同比增加10.84%。

　　对比过去五年数据来看，受刚性需求持续增长支撑，今年LLDPE月度消费量均高于前五年同期均值水平，但除了1月、2月、7月数据较历史五年消费量最大值稍高外，其余月份均低于前五年最高值，因此，卓创资讯认为，2022年中国LLDPE消费需求较2021年并未出现好转，但亦未出现明显回落，LLDPE需求韧性是其消费的关键支撑

　　区域供需：三大区消费集中西北供需差放大

　　 LLDPE消费主要集中在薄膜领域，以农膜和缠绕膜领域较为集中。从农膜区域需求来看，华北、东北和西北地区是主要集中地，缠绕膜主要应用在日常生活领域和工业领域，日常生活领域得益于消费基数大，而工业领域尤其物流行业的发展给缠绕膜生产提供较大动力。缠绕膜生产结构来看，生活领域生产分布较为分散，但规模型企业分布多集中在华东、华南和华北及西南地区。

　　备注：供需差=区域内产量-区域内消费量

　　从供需差表现来看，华东地区因特殊事件影响，需求释放受到影响，叠加浙江石化全密度装置投产产量释放，华东地区供需差收窄；而西北地区需求体量变化不大，但塔里木、兰化榆林等装置投产，当地产量明显增加，货源向华北等部分区域流向增量。华北地区进口虽有缩量且区域内部分装置检修及降负荷生产，但鲁清石化全密度装置产量释放，综合来看整体供给小幅增加，供需均有小增，供需缺口变化不大。而华南市场需求体量变化不大，但茂名石化停车检修及区域内部分裂解装置降负荷生产，供给略有缩量，区域内需求缺口有所增加。

　　另一方面，因国内LLDPE产能分布不均衡性，西北、东北货源调拨渠道及运输通道相对成熟，除特殊阶段部分地区运输略有影响，年内多数地区需求缺口被其他区域调拨货源快速填充，并未出现明显的供需失衡情景。

　　即将到来的2023年，需求面仍面临较大的挑战。一方面海外市场较大的控制通胀压力，意味着海外需求大概率处于紧缩周期，不管是原料还是制品需求承受一定压力；另一方面，虽然国内市场需求尚有近两年去库存周期带来的阶段性补仓需求，但国内市场整体消费意愿能否进一步提升尚待验证。综上预计明年国内需求市场变数较多，阶段性需求仍有期待，但整体需求及接单节奏仍不容乐观。

　　文|聚乙烯产业链