一方面，在沥青利润相对可观的情况下，多数炼厂主动降负；另一方面，随着气温继续下降，赶工需求也将陆续结束。整体上，供需双弱，冬储价格将给沥青带来一定的支撑。

　　受欧美经济衰退、需求下滑以及欧盟对俄罗斯石油价格上限60美元/桶并未导致俄油大幅断供等影响，前期原油价格持续下跌，伴随着超跌需求释放，近期油价反弹后盘整运行。TC能源因原油泄漏问题关闭了加拿大和美国墨西哥湾的主要输油管道Keystone，关停该管道将阻碍加拿大原油运往库欣和海湾地区的存储中心，从而影响炼油厂运营和石油产品出口，目前仍有部分管线尚未恢复。俄罗斯总统普京表示，俄方将不向对其实施限价的国家出口石油，市场担忧若俄罗斯主动减产，则全球原油供应收紧。另外，美联储将联邦基金利率目标区间上调50个基点到4.25%—4.5%，年内第7次加息，虽然符合市场预期，但点阵图将明年利率目标区间上调至5%—5.25%，相较于目前仍有75个基点的加息空间。整体来看，OPEC+挺价原油，短期需求较弱，中期有好转预期，油价盘整，从而使沥青成本端暂时维持相对稳定。

　　多数炼厂主动降负

　　截至2022年12月21日当周，全国石油沥青装置开工率为30.6%，环比下降1个百分点，其中，山东、华东、华南、东北石油沥青装置开工率分别为41.1%、33.8%、25.6%、7.9%，各区域炼厂开工率近日来均出现不同程度的下降。

　　扬子石化已于12月18日间歇复产沥青，正常生产时日产6000吨左右；山东岚桥石化于12月9日转产渣油，12月20日恢复生产沥青，日产3700吨；中海油泰州12月中旬开始检修，预计12月底复产沥青，正常生产时日产1700—1800吨左右；江阴阿尔法一套80万吨沥青装置计划于2023年1月中旬检修，检修期预计40天左右，正常生产时日产1000—1500吨左右；中油秦皇岛今年7月底停产沥青，预计明年3月复产；齐鲁石化12月18日转产渣油，计划转产5—6天，重交沥青正常日产2500吨左右。

　　从排产数据来看，12月，中石油、中石化、中海油和地炼计划排产分别为11.3万吨、50.4万吨、16万吨、148.5万吨，合计排产226.2万吨。除地炼排产比去年12月实际产量增加47.98%外，其余计划排产均同环比双降。截至12月16日当周，沥青毛利183元/吨，现货利润回升，沥青盘面估值也较前期大幅修复。在季节性需求走弱、沥青利润相对可观的情况下，多数炼厂主动降负，预计沥青装置开工率将继续下滑。

　　中下游陆续开始备货

　　气温下降，赶工需求逐渐萎缩。分地区来看，华北及山东部分炼厂开始执行冬储合同，赶工需求持续萎缩；华东近期项目赶工支撑需求，市场消耗社会库存为主；东北及西北需求停滞，部分贸易商在周边河北市场签订冬储订单，炼厂或将陆续出台冬储政策，西北地区中下游用户陆续开始采购备货；华南地区有部分项目赶工。

　　截至12月20日当周，国内沥青厂家库存为91.5万吨，环比下降9万吨，主要因炼厂供应下降以及终端赶工和冬储囤货；国内沥青社会库存53.1万吨，环比下降3.2万吨，远低于往年同期，主要因部分地区的赶工需求，带动社会库存下滑。随着气温继续下降，赶工需求也将陆续结束，沥青刚性需求预计持续下滑。

　　综上所述，随着气温下降及赶工需求逐渐萎缩，沥青刚性需求下滑。考虑到现货生产利润尚可，盘面利润较前期也已大幅修复，炼厂主动降低开工负荷，沥青供需双减，冬储价对沥青价格有一定的支撑。