供应端：本周上游开工75.14%，环比+0.56%，后续气头装置开始陆续停车，但有部分前期检修装置复产，叠加宁夏鲲鹏新建60万吨装置后续产出预期，甲醇供应仍旧较大。进口端，船货抵港增加，短期进口压力有所增大。内地来看，前期内地库存高位，近期降价排库，港口面临内地低价货物冲击，整体来看，港口短期供应压力明显加大。利润方面，煤炭价格企稳回升，甲醇现货表现偏弱，利润重新走低，羸弱的基本面持续压制甲醇生产利润。 　　需求端：近期随着MTO产品价格的企稳回升与甲醇的震荡偏弱，MTO利润有所修复但仍处相对低位，沿海MTO装置在低利润下维持在低位水平，本周开工40.58%，环比+0.46%，预计后续将通过甲醇的走弱来给MTO让渡利润，05合约的MTO利润有望进一步修复。传统需求方面，本周甲醇现货小幅上涨，甲醛、醋酸、二甲醚价格下跌，利润走低，MTBE价格走高利润扩张。开工方面，除醋酸外传统需求开工均有所走低，整体表现偏弱。 　　库存：港口在到港增量以及内地低价货源冲击下大幅累库，本周港口库存总量报64.41万吨，环比+7.99万吨。内地企业在前期高库存压力下降价排库，本周企业库存环比-2万吨，报51.68万吨，高位去化。 　　估值：随着港口库存低位回升与交割月的临近，01盘面基差高位修复，05较01表现更强，1-5价差大幅回落，当前已转为Contango结构。当前甲醇生产利润仍处于严重亏损，煤炭价格企稳回升，利润集中在原料端。MTO利润小幅修复但仍处于低位水平，从比价看，甲醇与尿素价差回落，与原油比价回升，总体来看，甲醇估值相对中性。 　　小结：短期盘面震荡走高，但在板块内表现偏弱，1-5价差低位。内地库存高位伴随着现货价格走弱，内地与港口价差走扩，随着内地排库与进口抵港，港口库存明显走高，内地库存小幅去化，供应端后续预计仍旧维持在相对高位，进口有所回升。成本端煤炭近期反弹明显，但预计继续上性空间有限，成本支撑弱化。需求端MTO利润小幅走高但仍旧低位，沿海装置开工低位，表现总体偏弱。传统需求本周开工均有所走弱。展望未来，后续仍面临较大的供应压力，需求端难有明显改善，未来国内宏观环境有改善预期，但真正作用到需求预计仍需时日。短期甲醇预计震荡偏弱为主，套利方面关注05合约PP-3MA价差修复走高的机会。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。