尿素：需求谨慎 期价震荡回落

　　期货方面：尿素1月合约平开于2592元/吨，最高试探2597元/吨后，期价减仓下行，最低回落2551元/吨，尾盘报收于2568元/吨，呈现一根下影线相对较长的小阴线，跌幅0.89%，成交量持仓量继续减持，主力资金开始向远期合约转移迹象。主力席位来看，1月合约多空主力席位均有减持，多头主力减仓更为积极主动；远期5月合约多空主力均有增持，多头增仓更为明显。

　　今日国内尿素工厂价主流报价稳中下滑，目前新单收款量有限，尿素工厂出货压力逐渐增加，而需求方面，农业经销商备货意愿有限，复合肥采购积极性不高，下有工业需求谨慎，甚至已经有少数板材加工企业开始提前春节放假，整体需求拖累下，价格成交重心在不断下移。今日山东、河南及河北尿素工厂出厂成交价格范围多到2670-2700元/吨，少数厂报价略高，但高端报价工厂表示成交可谈。

　　尿素1月合约价格与现货价格均有所下调，基差变动有限，以山东地区为基准，尿素1月合约基差120元/吨左右，后续随着1月合约临近交割月，基差有回归需求，企业可以结合自身风险敞口，考虑在近月合约买保建立虚拟库存。

　　供应方面，12月6日，国内尿素日产量14.6万吨，环比下降0.2万吨，同比偏高0.4万吨，开工率大约62%。近期气头尿素开始纷纷限产，气制尿素产量规模有所下降，拖累日产规模下滑，不过近期山西煤制尿素开始复产，整体尿素日产规模预期保持稳定。

　　目前，北方尿素工厂价格持续回落，成交价格已经回落至2700元/吨下方，尽管现价回调，但从需求端来看，仍没有明显好转迹象，显然冬季储备相对谨慎，价格虽有回调，但对下游企业吸引力不大，复合肥企业采购谨慎，农业经销商备货积极性不高，特别是近期部分地区胶合板企业已经开始提前春节放假，工业需求走弱，需求端难有配合，尽管尿素日产规模环比短期略有下滑，但价格仍延续偏弱运行。不过，目前1月合约临近交割月，基差限制下，期价跌势相对收敛，近期关注下方2530附近支撑，远期5月合约处于高位震荡，关注2440-2530区间运行情况。