本周马棕报告超预期利多，印尼能源部上调生物柴油的混合比例至35%的消息给国际棕榈油市场带来明显提振。但马来西亚棕榈油出口下滑令市场利多影响大打折扣。目前，东南亚棕榈油减产预期下，出口需求季节性下滑是不争的事实，这也将抵消产量下降带来的部分利多影响，虽然拉尼娜有望在明年1季度逐渐减弱，但现阶段拉尼娜对棕榈油产量的影响是有目共睹的，马棕库存拐点可能提前出现。需求来看，目前中国和印度两国的棕榈油库存压力正在释放，同时考虑到进口利润的变化，两国的进口步伐正在放缓。国内棕榈油港口库存增速或将在12月底有所放缓，供需最弱的时刻已经到来，令国内棕榈油期价在跟随国际市场波动的同时，表现弱于国际市场。但受到国际棕榈油期价的支撑，令棕榈油在三大油脂中表现相对偏强。随着市场资金逐渐移仓远月，棕榈油主力合约从2301转向2305，与此同时，国内棕榈油港口库存创新高，继续施压近月2301合约，近弱远强持续。

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