原油：从基本面来看，步入12月以来，国内外原油期货价格在经历短暂的反弹行情以后重返跌势。导致这种现象发生的背后原因主要有三：其一、OPEC+产油国第34次部长级会议未能扩大减产规模，依然延续10月5日达成的200万桶/日的减产幅度，这没有给市场带来更多惊喜。由于短期原油需求较难迅速恢复，弱需预期无法扭转，因此只能寄托油市供应端能给出更多收缩变化。在供应端利多预期暂时落空下，油价只能选择继续下行以倒逼产油国采取更多举措。其二、欧盟虽同意对俄罗斯出口石油设置60美元/桶的价格上限，但利多影响有限，俄油仍可通过其他渠道缓解欧盟制裁，俄油减产或被动削减出口的利多有限；其三、世界三大能源机构纷纷看空未来全球原油需求前景，在欧美经济衰退浪潮下，弱需因素成为之前驱动油价下行的主逻辑。 　　随着美国通胀水平见顶持续回落，美联储加息幅度和节奏有望趋缓。据美国劳工部公布的数据显示，2022年11月美国CPI同比上涨7.1%，低于市场预期的7.3%，较前值的7.7%大幅回落，创下2021年12月以来最小增幅； 　　11月核心CPI同比上涨6%，同样低于预期的6.1%。 　　虽然美国CPI同比涨幅仍远高于美联储设定的2%长期通胀目标，但低于市场普遍预期，显示通胀形势略有好转。基于上述考虑，美联储于2022年12月中旬的议息会议中加息50个基点，此外利率期货显示，明年美联储2月加息25个基点的可能性越来越大。 　　在加息幅度放缓的预期下，全球大宗商品期货市场风险偏好回暖，原油市场做多热情获得提振。虽然原油需求依然偏弱，不过短期乐观情绪回升占据主导，预计后市油价有望转入震荡企稳阶段。

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