行情表现

日内消息

　　1、BMD马来西亚棕榈油期货延续升势，因库存低于预期

　　BMD马来西亚棕榈油期货周三连续第二日上涨，因库存低于预期且其他植物油上涨。马来西亚棕榈油局(MPOB)周二公布的报告显示，马来西亚11月末棕榈油库存六个月来首降，因产量下滑且出口微幅攀升。林吉特兑美元上涨，林吉特走强令以林吉特计价的棕榈油对持有其他货币的买家来说吸引力下滑。

　　2、CGS-CIMB：毛棕榈油价格可能会保持坚挺

　　马来西亚研究机构CGS-CIMB表示，即使马棕油库存可能在12月份进一步下降，因产量下降和季节性因素影响。然而出口因节日需求而增加，因此毛棕榈油价格可能会保持坚挺。另外。由于市场对供应风险的担忧，生物柴油需求有所上升以及从中国进口的食用油也将会增加。House预计明年第一季度初棕榈油价格为每吨3800至5000令吉。值得注意的是，明年第一季度也是棕榈油的最低生产季。house还表示，随着更多外国工人的进入，马棕油供应会恢复，而全球增长放缓可能会抑制需求，因此他们认为毛棕榈油价格可能会从明年第二季度开始走软。

品种基本面

　　据同花顺iFinD数据显示：

　　12月14日各地区24度棕榈油均价现货价格报价7796.67元/吨，相较于期货主力价格（7896.00元/吨）贴水99.33元/吨。

机构观点

　　南华期货：油脂情绪好转

　　【消息&报告】MPOB报告由于出口超市场预期而库存减少较多，虽然依旧在高位，但不及市场预估；市场消息称印尼可能进一步提高levy出口税，可能增加进出口成本。 【后市供需分析】对于棕榈油，由于进口不断持续库存大量积累，棕榈油重新成为三大油脂中库存最高的品种，配合进入秋冬后逐渐转弱的消费，棕榈油基本面偏弱。此外，作为棕榈油边际定价重点的能源价格，当前出于对消费的担忧而价格明显下滑，当前棕榈油对柴油的价差利润在迅速的走弱，棕榈油预期在生物柴油端的消费可能边际转弱，进一步抑制棕榈油价格的上方空间。由于能源价格预期将继续维持承压的局面，对棕榈油的影响将会持续存在压制其上方空间，预计后市棕榈油可能会持续弱势状态；豆油方面由于当前消费预期的明显好转，前期下游库存及低的情况下，从现货成交情况可以看出下游的补库动力明显上升，而当前由于大豆的到港节奏依旧偏慢，豆油的供给相对于豆粕由于下游消费的好转而更加偏紧，且国内豆油相对于国际豆油来说较大的倒挂使得进口利润始终无法打开，进口量大幅缩减进一步限制了国内豆油的供给水平，因此01盘面价格上方在与现货价格相近时将受到压制，下方则有供需紧平衡带来现货价格强势，高基差带来的支撑；菜油方面，当前随着菜籽陆续到港，菜油由于供给边际好转的预期盘面维持了弱势震荡，但现货市场由于货源依旧偏紧，虽然菜籽到港但压榨始终保持在较低水平，且有1月前国储交储的消费支撑存在，现货价格不具备明显下跌条件，当前盘面与现货有较大的基差存在，01菜油依旧偏强看待，而1月货源的紧张将会使1-3及1-5菜油月差始终处在较高水平，对3或5月菜油暂时观望。 【策略观点】菜油01多单考虑继续持有，豆油及棕油暂时观望。

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