【宏观环境】美国11月CPI年率录得7.1%，预期7.3%，前值7.7%；核心CPI录得6%，预期6.1%，前值6.3%；CPI和核心CPI同比均超预期回落。美联储加息退坡预期升温，但因部分情绪已被提前交易，盘面冲高后回落。 【产业表现】国内11月纯镍产量1.52万吨，同比增加11.92%。电解镍国内社会库存（不含保税区）增1308吨至6407吨，环比累库。硫酸镍下游三元材料产业链产量处于所见状态，硫酸镍需求不佳；不锈钢需求仍然较差，不锈钢厂陆续减产，利润在钢厂减产挺价和原料端价格下跌的情况下有所好转。德龙停炉重开，德龙控价，大型钢厂在高价下开始出货，但对于量的控制比较有计划性，预计不会短时间大幅放量导致加下快速下跌。不锈钢仓单增8000多吨至30000吨左右，现货贴水后交仓意愿大幅增加。 【核心逻辑】镍技术面短期走势偏多，但行至通道上沿，或有回调；镍元素供给的增加在短期难以兑现到纯镍端，需求弱刚性，低库存以及进口窗口关闭支持镍价高位运行。不锈钢弱价格上涨后，某些钢厂开炉，大型钢厂控价控量，仓单增多，交仓意愿增加。 【策略观点】或有回调出现，镍多头建议止盈，空头保值建议入场，投机观望；不锈钢建议轻仓试空。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。