【行情复盘】
12月12日，棉花冲高回落，郑棉主力合约涨0.15%，报13795。棉纱跌1.6%，报20650。
【重要资讯】
据交易市场数据，截止到12月10日新疆皮棉累计加工315.88万吨，同比减21.67%。其中自治区减26.53%，兵团减14.51%。当日增量6.13万吨增25.12%。
国内棉纱期货先跌后涨，内外纱价差扩大。在管控措施优化带动下，内销市场逐步恢复，江浙、广东等地开启海外抢单模式。企业对后市信心有所增强，部分纱厂有挺价意愿。
10月美国进口棉制品14.26亿平方米，同比降24.59%，环比降12.94%。从中国进口同比降40.80%，环比降15.58%; 从印度进口同比降38.75%，环比降19.15%。
【交易策略】
棉花难以持续走强，短期逢高套保，空单可在13700-14300区间入场。投机可以卖出认购期权或短线做空。
棉花套利可以考虑5-9反套。
期权方面，波动率维持偏高位置，后期上行空间有限，中期以做空波动率策略为主。