沪铜主力合约周度涨幅1.33%，LME铜周度涨幅1.63%。 　　宏观面：中共中央政治局会议部署明年经济工作：更好统筹疫情防控和经济社会发展，突出做好稳增长、稳就业、稳物价；积极的财政政策要加力提效，稳健的货币政策要精准有力；抢跑美联储的加拿大央行进一步接近转向：首次暗示可能暂停加息。 　　供给端：铜精矿供应宽松，TC高位运行，世界第三大铜矿俄罗斯乌多坎铜矿预计明年投产，国内精铜新产能投放，供给逐渐改善，据SMM，11月国内精铜产量89.96万吨，环比减0.18%但同比增8.92%。 　　需求端：电力投资托底，稳地产加码，新能源增速放缓，出口走弱，目前需求整体偏弱，短期利多出尽后，市场开始考虑后续国内经济实际恢复情况，出口走弱和美国衰退担忧加重了对需求下滑的预期。 　　库存： 　　SMM全国主流地区铜库存环比上周五减少0.53万吨至10.74万吨，总库存较去年同期的9.12万吨高1.62万吨。周末全国主要地区的库存仅江苏出现小幅增加，其他地区均减少。具体来看：上海地区库存减少0.58万吨至6.44万吨，广东地区库存减少0.04万吨至1.59万吨，江苏地区库存增加0.09万吨至2.28万吨。 　　综合来看，宏观慢慢向好的观点保持不变，虽然短期或有反复，但整体趋势依然向好。供需方面，全球最大的铜矿开采贸易商之一嘉能可认为铜即将出现“巨大的供需缺口”，在2022年至2030年之间，预计需求和供应之间的累计缺口将达到5000万吨。另外11月国内精铜产量继续不及预期，12月预计还将回落，国内外低库存情况难以改变，对于铜价也有所支撑。目前宏观环境中性偏多，供需则下有支撑，上有压力，短期多头配置保持不变。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。