震荡运行

　　期货方面：热卷主力HC2301低开后窄幅震荡，日内最低跌至3843元/吨，收盘价3862元/吨，-12元/吨，涨跌幅-0.31%，成交量为27.98万手，持仓量为52万手，-48365手。持仓方面，今日热卷HC2301合约前二十名多头持仓为342237手，-28603手；前二十名空头持仓为340253，-42873手，多减空减。

　　现货方面：今日国内部分地区热卷价格下跌，上海本钢热轧卷板现货价格为3900元/吨，较上个交易日-10元/吨。今日现货成交量环比回落，市场交投气氛一般。

　　基差方面：上海地区热卷基差为38元/吨，基差走强+8元/吨，目前基差处于偏低水平。

　　下游需求方面：11月份制造业PMI指数录得48.0%，环比下降1.2个百分点，连续两个月处于荣枯线下方，生产指数、新订单指数、原材料指数、从业人员指数以及供应商配送时间指数5个分类指数均环比回落，且均低于50%的临界点，制造业后续下行压力较大。汽车行业10月份产销环比回落，同比仍增长，表现尚可，后续随着年底促销和购置税减半政策进入后期，潜在需求或转化为实际需求，但同时经济下行或压制汽车消费。出口方面，近期热卷出口利润有所修复，10月份出口量环比回升，但在全球经济衰退背景下，后续出口仍需继续观察，近期，受越南两家钢材主流贸易商下调价格，热卷成交走弱，同时印度取消热卷出口关税或对我国热卷出口带来影响。整体上，热卷后续需求或走弱。

　　整体上，热卷基本面表现尚且较为稳定。宏观方面稳经济政策持续推进，与黑色系其他商品一样，热卷也呈现“强预期弱现实”的格局，预期和现实拉扯下，短期内热卷或继续震荡运行。目前来看，热卷表需较螺纹韧性更强，交投气氛也更好一点，库存去化更为流畅，地产政策持续刺激下，01合约卷强于螺，05合约卷螺差变动不大，做多卷螺差可继续持有。