聚酯产业链月报:十一月聚酯主动减产,供需双弱,低位震...
发布时间:2022-12-5 10:40阅读:264
11月PTA整体先扬后抑,上半月市场对于悲观的预期逐渐开始升温,原油价格推动,叠加PTA/PX投产真空期,整体开工负荷不高,促使TA价格水涨船高,整体上半月涨幅7.14%,基差收窄84元/吨,价差收窄74元/吨,走出一波15反套行情。11月中下旬,由于终端负反馈持续时间过长,聚酯开工率大幅缩水,以及盛虹PX新装置的投产等因素抑制了TA反弹空间,且拖累TA价格走弱,整体下半月跌幅3.5%,15反套窗口关闭。由于受国内宏观利好以及轻石脑油走强提振,跌幅没有继续扩大
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受天气原因,北方部分工人复工时间延缓,终端的复工稍有推迟,聚酯的开工也不及春节前的预期,二月聚酯平均开工率在82%附近。市场气氛偏弱下上游原料价格弱势,聚酯整体利润在长...
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成本:中东地缘持续下,油价仍有支撑,但在海外经济衰退压力下的油价上行驱动不足,预计11月油价高位震荡为主,布油可能运行区间在80-95美元/桶。
供需:11月PX供需预期偏宽松。歧化利润有所好转,国内外部分歧化装置存在提负预期,但国内部分装置存检修预期,预计PX负荷整体变动不大,目前中国大陆PX负荷至80.3%,亚洲负荷升至74.2%;下游PTA低加工费下供应仍有收缩预期,关注新装置投产情况,叠加调油需求转弱,PX供需预期仍偏弱。
估值:中性。虽PXN仍偏高,但考虑到轻重石脑油价差及石脑油裂解价差较往年...
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