本报告完成时间|2022年12月4日

　　摘要

　　现货运行情况：本周工业硅表现分化明显，不通氧553与421牌号价格保持相对稳定，而通氧553牌号出现较明显的下跌，这或是新疆作为通氧553的主产地，近期供应形势向好所带来的压力，而川滇地区主产421，枯水期到来之际供应减少，给其价格带来支撑。从现货市场来看，当前市场需求仍然较为低迷，下游订单多为刚需订单，硅市整体心态仍然偏弱。

　　供应情况：本周工业硅开炉数小幅下降，据百川盈孚数据，截止12月1日，我国金属硅开工炉数349台，整体开炉率49.72%，环比减少4台。分地区看，西南地区枯水期已至，电价上升背景下，开炉数持续走低，本周四川开炉数较上周减少7台，云南减少1台。其余地区有少量炉子开工，新疆地区开炉数有望进一步提升。

　　需求情况：多晶硅开工高位，新产能爬坡速度较快，对工业硅需求持续增加；本周有机硅DMC价格持稳，但终端需求仍未恢复，有机硅生产维持亏损状态，有机硅企业对工业硅采购意愿低迷；铝合金ADC12价格小幅上升，但更多源于近期铝价的走高，并未给工业硅采购带来明显需求增量。

　　成本利润：本周工业硅成本小幅上升。西南地区枯水期到来，电价上行致使成本持续走高，主要给421带来较强的成本支撑。不过当前有机硅、铝合金等终端需求不佳，工业硅价格表现疲软，使得工业硅生产利润承压。

　　总结：本周工业硅各牌号表现出现分化，一方面新疆地区供应形势趋好给通氧553带来压力，另一方面西南地区枯水期到来给421以成本支撑，同时终端需求表现较为疲软，呈现出通氧553弱而421稳的局面。近期虽然各地疫情防控逐渐转松，但需求的好转仍需时日，短期来看，疫情防控的放松或对于供应端的恢复具有更为明显的作用，工业硅价格短期或继续震荡偏弱运行。不过，远期需求恢复对价格带来的提振效应值得期待。

　　一

　　二

　　三

　　本订阅号(微信号：CFC金属研究)为中信建投期货有限公司(下称“中信建投”)研究发展部下设的工业品组依法设立、独立运营的唯一官方订阅号。

　　本报告发布内容如涉及或属于系列解读，则投资者若使用所载资料，有可能会因缺乏对完整内容的了解而对其中假设依据、研究依据、结论等内容产生误解。提请投资者参阅中信建投已发布的完整系列报告，仔细阅读其所附各项声明、数据来源及风险提示，关注相关的分析、预测能够成立的关键假设条件，关注研究依据和研究结论的目标价格及时间周期，并准确理解研究逻辑。