行情表现

日内消息

　　1、光大期货：棕榈油阶段性触顶

　　光大期货：周四夜间，美国环境保护署(EPA)宣称，拜登政府最终批准将菜籽油用于生产可再生柴油和其他生物燃料，同时提议将2023-2025年可再生燃料掺混义务量分别设定为208.2亿加仑、218.7亿加仑、226.8亿加仑，虽逐年呈现增长态势，但增幅不及此前预期。因美豆油工业需求预估下调，这将给美豆带来更大的出口压力，利空整体豆类，也对棕榈油带来了间接利空效应，今日油脂普跌，棕榈油、豆油跌幅均在3%左右。国内方面，目前高供给弱需求格局持续，上游对终端采购有期待，尝试性挺价。但下游看弱基差，采购谨慎，采购意愿低，终端成交不旺，棕榈油价格阶段性触顶，短线回调思路对待。后续来看，船运调查机构数据显示，马棕油11月出口环比增长1.7%-5.6%。SPPOMA预计马棕油11月1-25日产量环比下降4%，由此推算，马棕油11月库存大概率环比下降，预计12月马棕油月度供需报告发布前后盘面或再迎支撑。

　　2、【午评】加息预期放缓 沪银续创新高记录！油脂跳水 原因是？

　　受出口利好推动，早盘苯乙烯再度走高，日内涨超3%；加息预期放缓、非农来袭，沪银续创新高记录，突破5100关口。此外，EPA公布可再生燃料提议目标不及预期，油脂跳水，棕榈、豆油盘中一度跌超3%。

【要闻汇总】IMF总裁警告：2023年，预计全球至少三分之一的国家将陷入经济衰退据国是直通车，国际货币基金组织(IMF)总裁克里斯塔利娜.格奥尔基耶娃12月2日在国际金融论坛(IFF)2022全球年会上表示，世界正在经历巨大的变化。三年的疫情冲击使食品和能源等各种物资的价格大幅上涨，并导致各国财政政策收紧。与此同时，世界经济增长放缓。IMF预测2023年的全球经济增长率为2.7%，但实际增长率有25%的概率会低于2%。2023年，预计全球至少三分之一的国家将陷入经济衰退。亚太地区的情况相对较好，但确实也面临诸多不利因素的挑战。易纲：中国当前通胀率约2%，预计明年通胀仍将保持在温和区间据央行官网，中国人民银行行长易纲表示，中国当前通胀率约2%，这尤其得益于粮食的丰收和能源价格的稳定。中国天然气和石油价格与国际水平基本一致，煤炭价格保持平稳，大力发展可再生清洁能源，这对中国电价保持基本稳定发挥了重要作用。预计明年中国的通胀仍将保持在温和区间。Mysteel：全国45个港口进口铁矿库存环比降206.83万吨Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为13277.81，环比降206.83；日均疏港量299.57增15.73。分量方面，澳矿6072.95降8.1，巴西矿4876.04增32.04；贸易矿8073.70增10.55，球团557.63增1.09，精粉1057.05增10.76，块矿2089.84降57.15，粗粉9573.29降161.53；在港船舶数91条降10条。(单位：万吨)纯碱开工率升至高位，库存周降0.28%本周纯碱整体开工率91.53%，环比上调1.48%，周内纯碱产量61.16万吨，环比增加1.37万吨，增幅2.29%，个别企业装置停车及减量恢复，产量和开工增加。周内纯碱库存28.11万吨，环比下降0.08万吨，降幅0.28%，出货顺畅，产销平衡，库存波动不大；周内，纯碱企业待发订单增加，月底或月初接受订单，待发目前20天左右。【机构观点】南华期货：贵金属聚焦非农

继周四凌晨鲍威尔讲话释放鸽派信号后，昨日晚间公布的美10月PCE通胀指标亦显示通胀压力放缓，继续降温美联储加息预期。其中美指下破关键200日年线，长短端美债收益率普遍下行，继续推高贵金属估值，10Y美债收益率已经跌至3.5%附近，为今年9月来低位。有色金属回升也带动白银普涨。数据方面，美国10月核心PCE物价指数月率录得0.2%，为年7月以来最小增幅，同比增幅亦放缓至5%。接下来市场焦点转向周五非农就业报告，在贵金属与美指皆挑战年线后，情绪较为乐观，但仍需谨防多头获利回吐压力，中长线维持看涨，操作上以回调买入以及分布建仓为宜。申银万国期货：EPA公布可再生燃料提议目标不及预期 油脂继续下跌

油脂继续下跌，EPA公布可再生燃料提议目标不及预期，可再生燃料协会表示，最终掺混目标需要等到明年夏天才能确定，早先市场预估2023年掺混义务提高至210亿加仑以上。相比2022年，2023年可再生燃料目标仅增加1.9亿加仑，高级生物燃料目标仅增加1.9亿加仑。USDA预估22/23年度美豆消费增加1450百万磅至10350百万磅用于，而本次EPA2023年可再生燃料和高级生物燃料比2022年仅仅增加1.9亿加仑，高级生物增量就可以消耗1238百万磅，最终对于豆油消费增量有限。巴西CNPE从2023年开始10%(B10)，3月B15，此前1月B14，3月B15，新增100多万吨豆油消费。国内疫情管控放松，利于油脂物流和需求。油脂供应托底，需求决定高度，单边逢低多棕榈油，主力底部暂看7700，套利空配菜油，多配棕榈油。华融融达期货：目前钢材仍处于供需双弱的局面，需求后续还有继续走弱的可能从基本面数据来看，本周热卷产量回升8.75万吨、螺纹产量0.74万吨，降幅明显缩窄，在利好消息刺激下随着钢价持续反弹，钢材利润出现修复钢厂开始复产，后续产量或将小幅回升；需求方面，本周螺纹表需持续回落，库存开始累积，热卷库存降速也明显缩小，后续随着冷冬来临钢材消费将继续减弱；总体来说，目前钢材仍处于供需双弱的局面，需求后续还有继续走弱的可能，不过地产利好政策不断出台，加上央行再次降准、美国加息放缓等因素影响，使得市场预期改善，但弱现实需求仍是钢价上行的阻力，预计短期行情继续震荡运行。

品种基本面

　　据同花顺iFinD数据显示：

　　12月2日各地区24度棕榈油均价现货价格报价8441.67元/吨，相较于期货主力价格（8272.00元/吨）升水169.67元/吨。

机构观点

　　南华期货：油脂油料上下反复

　　油料：【盘面情况】隔夜CBOT大豆出现明显下跌，国内夜盘油料受油脂下跌获得支撑表现较强，但考虑上方空间可能有限。
【基差及月差】本日全国豆粕基差继续下行，部分地区有报价低于4800，与01盘面价差不断缩小限制M1-5做扩空间，当前基差依旧未企稳，对月间影响表现依旧不确定。
【供需分析】对于豆粕后市，考虑生猪进入了大量出栏的季节，对豆粕的需求预期减少，而大豆的供给由于不断到港，充足的大豆可以维持油厂的较高压榨水平，豆粕库存在未来一到两周或将出现拐点。但豆粕库存的回补更多压制现货价格，由于当前盘面与现货基差依旧处在极高水平，01合约由于下方依旧存在一定的未点价未换月合同，在01盘面下跌或月间下跌过程中，下方可能存在买盘支撑价格，因此考虑盘面继续向下的空间较现货有限。且距离交割愈近，向上回归收敛基差的可能性依旧存在。预期后续豆粕01盘面和现货可能“双向奔赴”即现货下跌，期货波动或上涨。对于菜粕，当前进入冬季，随着温度的明显下降，水产养殖基本结束，对菜粕的消费仅仅来自于鸭禽类的消费，以及与豆粕价差间存在的替代消费，而菜籽依旧在不断到港，上方供给压力明显。
【基差】当前油脂基差由于现货补库及备货表现一般导致现货价格始终维持但并未走强，随着盘面快速上涨基差略有回落。
菜油的基差依旧较大，当前菜油现货市场依旧偏紧基差较大，预计盘面继续下跌的空间将有限，不确定因素则在产地菜籽如继续大跌，给予盘面一定进口利润的情况下，后续菜籽供给上升将压制菜油价格，但菜油的进口利润当前完全没有打开，预期短期内菜油可能下跌空间有限逐步企稳反弹，进一步上行或需配合消息驱动；豆油方面，作为冬季最有性价比的油脂，虽然存在疫情带来的消费疲弱担忧，但春节的季节性消费刚性依旧存在，以当前大豆的进口数量带动的压榨来看，由于刚性消费存在，豆油库存将继续保持低位或去库状态，现货因此价格坚挺，由此在进入12月，即将逐步期限回归的过程中盘面波动的下方空间将明显有限，预期盘面可能会有向现货回归的可能。