油脂

　　刘倩楠

　　1.干散货运价:12/1日波罗的海干散货运费指数BDI报1355点,环比+2.11%,同比-55.1%。

　　3.11月份,受国内疫情点多面广频发,国际环境更趋复杂严峻等多重因素影响,中国采购经理指数回落,其中制造业PMI、非制造业PMI和综合PMI分别为48、46.7和47.1,均不及市场预期,其中制造业PMI为年内次低。

　　4.据调研,今年两广地区春节前21-30天左右即开始计划停产的钢厂占比最高达48%;此外还有春节前30天以上就计划停产的钢厂占比也达到13%。从调研结果看,今年两广主要建筑钢材电炉钢厂春节前停产时间总体提前了约5天。

　　5.美联储主席鲍威尔表示,美联储在“一段时间内”将需要采取限制性政策;最快12月就会放缓加息步伐。利率峰值水平存在相当大的不确定性;到目前为止只看到了劳动力需求和工资增长放缓的“初步”迹象;将在安全的水平停止缩表;软着陆是“可能的”,但不会给出具体概率。

　　集装箱航运方面,供需格局延续宽松。10月欧元区通胀形势出现缓和,德国10月CPI初值同比升10%,低于预期的10.4%。鲍威尔表示最快12月就会放缓加息步伐,货币政策压力有所缓解。根据经合组织最新的预测,2022年全球经济增速将为3.1%,2023年将进一步放缓至2.2%。目前美西线运价已跌破小型船公司的成本价,今日一代价格已跌至1300美金,预计后续受成本支撑运价跌幅有所收窄。欧洲航线受制于能源危机和供应链冲击,预计运价仍有较大下跌空间。关注未来全美铁路工人罢工对美国国内经济的冲击。

　　干散货航运方面,铁矿11月受疫情和终端需求影响,铁水产量减少。上周全球铁矿发运继续减量,近期政策面上国家对房企融资的支持力度加大,地产政策底部显现,四季度铁矿需求有望边际好转。煤炭方面,随着全球气温的下降,预计动力煤消费将逐步好转。粮食方面,11月下旬开始密西西比河水位再次下降叠加冬天结冰对发运或再次产生不利影响。综合来看,四季度干散货运价有望出现反弹,但高度有限。

　　CBOT大豆上涨0.19%,报收1469美分/蒲,美豆粕上涨0.87%,报收415.2美元/短吨;

　　1.油世界:虽然阿根廷的许多种植区确实只有在1月/2月才会出现决定产量的结荚/灌浆,但新出现的植物首先需要生存和发展到那时。11月的重大种植延迟意味着,阿根廷大豆种植面积的很大一部分将在12月播种,预计降雨量将有所改善。昨日,世界市场大豆价格继续上涨,主要原因是对阿根廷作物的担忧;

　　2.USDA出口销售报告前瞻:预计美国2022/23市场年度大豆出口净销售料介于55-100万吨;2023/24市场年度大豆出口净销售料为0-10万吨,22/23市场年度豆粕出口净销售料介于15—50万吨,23/24市场年度豆粕出口净销售料介于0-5万吨;

　　3.USDA月度压榨报告:受访八位分析师平均预期,美国10月大豆压榨量为587.7万短吨,或1.959亿蒲,高于9月所创下的1.676亿蒲的一年低点,但低于去年10月压榨的1.969亿蒲。今年10月大豆压榨量可能将创下历史同期第三高位;

　　4.我的农产品:截止11月25日当周,111家油厂大豆实际压榨量为197.7万吨,开机率为68.72%。其中大豆库存为343.14万吨,较上周增加24.69万吨,增幅7.75%,同比去年减少47.91万吨,减幅12.25%,其中大豆库存为343.14万吨,较上周增加24.69万吨,增幅7.75%,同比去年减少47.91万吨,减幅12.25%。

　　Cbot美豆油主力价格变动幅度-2.36%至75.15美分/磅;BMD马棕油主力价格变动幅度+0.14%至4238令吉/吨。

　　1..SPPOMA:2022年11月1-25日马来西亚棕榈油产量环比减少4.84%,油棕鲜果串单产较上月同期下降4.69%,出油率下降0.03%。

　　2.ITS:马来西亚11月1-30日棕榈油出口量为1580106吨,较10月出口的1496350吨增加5.6%。AmSpec:马来西亚11月1-30日棕榈油出口量为1498862吨,较10月出口的1474554吨增加1.65%。

　　3.印尼贸易部:印尼12月1日至15日期间的毛棕榈油参考价为824.32美元/吨,低于11月15-30日的826.58美元/吨。参考价格对应的毛棕榈油的出口税(tax)维持在33美元/吨不变,出口专项税(levy)维持在85美元/吨不变。

　　4.印度政府:上调毛棕进口基准价至971美元/吨,下调精棕进口基准价至977美元/吨。

　　5.EPA提议增加2023年可再生燃料掺混义务从2022年的206.3亿加仑增加到208.2亿加仑,2024年增至218.7亿加仑,2025年增至226.8亿加仑。

　　单边:临近12月油脂整体向现货运行,受到国内某省开放的消息影响,原油持续反弹较多,EPA整体的生柴消费政策趋好,且主产国马来印尼位于减产季节,油脂盘面受棕榈油带动偏强运行。当前棕榈油已经位于估值偏高的位置,建议前期多单止盈。建议布局01合约菜系油粕比走扩,比例为2比7。棕榈油当前处在震荡区间的估值顶部,上涨动力有限,后续上下沿背靠8700、7600布局空单、多单。菜油03合约继续保持偏空思路,11100以上存在安全边际。

　　套利策略:01菜系油粕比2:7做扩,比值3.58附近布局。

　　1、美国大豆、玉米主产州未来6-10日天气展望,美国玉米主产州未来6-10日72.22%地区有较高的把握认为气温将低于正常水平,78%地区有较高的把握认为降水量将接近正常水平。

　　2、金十期货12月1日讯,据外媒报道,俄罗斯农业部提议将大米和稻谷出口禁令期限从2023年1月1日延长至2023年6月30日。俄罗斯农业部起草的相应草案已在俄罗斯联邦监管法律草案的官方门户网站上公布。草案称,建议从2023年1月1日至6月30日暂时禁止从俄罗斯出口大米和稻米。

　　3、据外媒报道,美国农业部海外农业局发布的参赞报告称,2022/23年度巴西玉米种植面积预计为2250万公顷,和上次预测持平,比2021/22年度提高3.7%。这些玉米将在2023年3月至2024年2月的年度销售。由于国内外玉米需求增加,价格上涨,鼓励农户种植玉米,但是生产成本持续上升促使一些农户转种更为有利可图的作物(如大豆),因此对播种面积增长的预测更为保守。巴西玉米产量预计将继续保持上升趋势,2022/2023年度的产量将达到1.26亿吨,高于上年产量1.16亿吨。这是基于趋势线单产。过去十年,巴西玉米产量增加了38%。

　　4、截至11月25日,广东港内贸玉米库存共计34.8万吨,较上周增加2.5万吨;外贸库存43.8万吨,较上周减少5.3万吨;进口高粱62.7万吨,较上周减少10.1万吨;进口大麦4.5万吨,较上周增加3.2万吨。

　　5、31日国内玉米均价2973元/吨,较11月28日价格上涨12元/吨。

　　1.单边:美玉米收割持续推进,收割进度96%,期价高位震荡。国内玉米由于物流影响现货偏强,期价高位震荡,一旦物流缓解,玉米有回落可能,目前跌破2900,观望为主。

　　2.套利:轻仓多01玉米空01淀粉,入场点220-200,目标150附近。

　　3.期权:卖出c2301-C-2920,或卖出c2301-C-2920并卖出c2301-P-2840。(以上观点仅供参考,不作为入市依据)

　　生猪

　　1.现货报价:昨日晚间生猪收购价小幅下调,其中东北地区21.2-21.6元/公斤,下调0.2元/公斤,华北21.6-22.4元/公斤,下跌0.2元/公斤,华东22.4-23元/公斤,下跌0.2元/公斤,华南21.4-23元/公斤,上涨0.2-0.4元/公斤;

　　3.农业农村部:11月30日"农产品批发价格200指数"为125.09,上升0.19个点,“菜篮子”产品批发价格指数为126.50,上升0.22个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为32.18元/公斤,下降0.8%;牛肉78.21元/公斤,持平;羊肉67.00元/公斤,下降0.2%;鸡蛋12.13元/公斤,上升0.2%;白条鸡19.09元/公斤,下降0.1%;

　　4.博亚和讯:多地新冠疫情防控形势有所好转,人员流动增加,南方销区部分工人返乡,销区团餐减少,消费将转向乡镇农村;南方气温降低,腌腊、灌肠、解封区域外出采购等提振消费,西南地区腌腊增多,市场大猪需求较好,南方多地猪价上涨。北方规模场出栏较积极,屠企采购难度不大,猪价偏弱调整。

　　鸡肉

　　1、白羽肉毛鸡:昨晚山东白羽肉鸡棚前主流报价4.40元/斤,实际成交在4.40元/斤,报价和成交挂钩。各地成交价格与市场报价接轨,养殖端情绪得以提振;屠企正常宰杀,库存攀至高位;以食品厂为代表需求端开始出现拿货行为,恐慌情绪好转,产品报价企稳。预计今晚毛鸡价格稳定,棚前报价4.40元/斤,实际成交稍有加价。

　　2、白羽肉鸡苗:12月1日,明日山东大厂白羽鸡苗报价3.60元/羽,报价较今日继续下调0.20元/羽。当前山东市场屠企产品走货不畅,毛鸡价格低位运行,多数种禽企业即将陆续进入停苗期,市场苗量呈减量趋势,养殖空棚虽高,但补栏时节已过,种禽企业排苗计划仍旧偏弱,鸡苗市场弱势运行。(我的农产品)

　　3、分割品:11月30日,辽宁屠宰企业白羽肉鸡胸类产品价格下行。当地同样受新冠反复问题库存,物流运输和拿货情绪受到压制;但是相对于山东的毛鸡和产品的大幅下跌,目前辽宁毛鸡和产品价格都较为平稳;当地胸类产品报价个别规格下行。

　　4、本周白羽肉鸡样本屠宰企业开工率均值为67.86%,较上周走低1.14个百分点,变动有限。总体看屠宰企业的开工情况仍然不高,其中山东仍处于一线生产工人不足状态,制约企业开工;其次各主产区皆处于鸡源减量阶段,叠加新冠疫情抑制经销和食品厂的需求,企业维持低产状态;最后分割品价格呈震荡走弱态势,屠宰端库存攀升,部分企业甚至出现减量限产操作。在上述的共同作用下,样本企业开工小幅走低。(样本屠宰企业共计20家,主要来自山东10家、辽宁6家、河南2家、河北2家)(我的农产品)

　　供应端,由于疫情影响物流,导致华北产区补苗量继续下降,鸡苗价格有所松动,河北和山东毛鸡运输通道中断,鸡源挤压严重,分割品价格继续下跌。另一方面养殖成本高位,补栏积极性降低。需求端,近期受疫情影响较大,短期毛鸡价格仍有下跌空间,但元旦节前备货有望推动毛鸡和分割品走势稳中偏强。短期分割品价格稳定为主,需求相对偏弱。

　　鸡蛋

　　1、现货:昨天全国鸡蛋价格有稳有落,主产区均价为5.45元/斤,较前一交易日价格跌0.04,主销区均价为5.63元/斤,较前一交易日价格跌0.01。今天全国鸡蛋价格继续有稳有落,北京市场价格稳定,主流石门,新发地、回龙观等主流批发价238元/44斤,较昨天价格持平,大洋路由于疫情影响无法正常交易。上海蛋价粉蛋落红蛋稳,普通粉蛋价格260元/45斤,较昨天跌6元,红蛋为156-157元/27.5斤,较昨天持平。今日东北辽宁价格稳定、吉林价格落、黑龙江蛋价稳;山东主流价格多数回调,河南蛋价落、山西价格稳、河北价格稳、湖北褐蛋价格落,江苏、安徽价格有稳有落,局部鸡蛋价格有高低,蛋价继续震荡盘整,走货正常。

　　2、昨天全国主产区淘汰鸡价格有稳有落,产区山东、河南地区淘鸡价格下跌,淘鸡主产区均价在6.05元/斤,与前一交易日价格跌0.04元。

　　3、卓创数据:2022年11月份全国在产蛋鸡存栏量为11.81亿只,环比减少0.3%,同比增加0.8%,目前在产存栏仍处于往年同期低位。11月份卓创资讯监测的样本企业蛋鸡苗月度出苗量(占全国50%)为3814万羽,环比减少4.4%,同比减少11.1%。

　　4、根据卓创数据:11月25日一周全国主产区蛋鸡的淘汰量分别是1472万只,较上周减少4%。根据卓创资讯对全国的重点产区市场的淘汰鸡日龄进行监测统计,11月24日当周淘汰鸡平均淘汰日龄532天,较前一周持平,处于相对高位。最近市场淘鸡意愿增加,但是淘汰量仍处于历史同期相对低位。

　　1、单边:未来一段时间供应相对偏紧,且未来一段时间节假日需求增加,而春节前蛋价相对较强,因此预计从当前到春节前鸡蛋价格将维持在高位区间波动。期现回归逻辑带动着12月合约价格相对较强。鸡蛋期货1月合约最终将走春节后交割逻辑,建议逢高布局空单。

　　白糖

　　1.泛糖科技11月30日讯,据不完全统计,今日广西新增3家糖厂开榨,累计开榨糖厂达30家,日榨蔗总能力为24万吨,当前广西新糖售价在5560-5760元/吨,预计本周还有6-8家糖厂开榨。

　　2.据欧亚糖业协会公布的数据显示,2022/23榨季截至11月28日,欧亚经济联盟甜菜糖产量达477万吨,较上榨季同期增长5%。其中俄罗斯甜菜糖产量为433万吨,较上榨季同期增加20万吨。白俄罗斯甜菜糖产量为37.91万吨,较上榨季同期增加3.7万吨。哈萨克斯坦甜菜糖产量为1.81万吨,与上榨季持平。吉尔吉斯斯坦甜菜糖产量为4.724万吨,较上榨季同期增加0.73万吨。预计2022/23榨季欧亚经济联盟甜菜糖总产量为680至690万吨。

　　3.咨询机构StoneX预计2022/23年度(10/9月)全球糖市将有520万吨的过剩,而此前的预测为390万吨。StoneX对2022/23年度保持乐观,受益于主要产国的产量增长。除了印度和泰国的充沛降雨提振丰产预期外,巴西今年8月和9月的收成受到降雨影响,导致接下来几个月的糖供应推迟,但降雨或有利于23/24年度单产提高,或对全球食糖平衡做出良好“贡献”。StoneX预计2021/22年度(10/9月)全球糖市供应短缺120万吨,9月预测为供应过剩30万吨,调整的原因是巴西中南部糖产量下滑。

　　4.据印度媒体报道,印度农民联盟(BKU)要求政府将甘蔗收购价格提高到每吨4500卢比。本周一,印度农民联盟(BKU)的领导人Rajendra Chaudhari主持召开了一次会议,蔗农们在会上提出了这一要求。蔗农们表示,化肥和种子的价格已经上涨了好几倍,如果政府不能将甘蔗价格提高到每吨4500卢比,他们将无法维持下去。

　　1.单边:当前正处于陈糖清库阶段,疫情影响消费疲软,随着月底广西新糖开榨,下游存有观望情绪,对陈糖的采购热情有所降温。新榨季国内糖源供应将逐步递增,当南方新糖大量上市后,集团出于回笼资金兑付蔗款的需求,挺价销售意愿较弱,预计国内糖价将会面临一定的销售压力,承压期价。终端消费欠佳,市场对于阶段性供需存在宽松预期,预计糖价区间盘整。

　　3.期权:卖出SR301-C-5800。(以上观点仅供参考,不作为入市依据)

　　隔夜ICE美棉价格涨停,12月合约涨3.94美分/磅(4.88%)至84.61美分/磅。

　　1、根据全国棉花交易市场数据统计,截至11月29日24时,2022年度新疆棉花累计加工253.23万吨,比去年同期减少了26.5%。据中国纤维质量监测中心数据统计,截至11月29日,新疆棉累计检验了106.85万吨,同比大幅减少了65%。

　　2、中国棉花网专讯:美国农业部11月29日发布的美国棉花生产报告显示,截至2022年11月27日,美国棉花收获进度为84%,较前周增加5个百分点,较去年同期持平,较过去五年平均值增加5个百分点。

　　3、巴基斯坦联邦农业委员会预计,2022/2023年度巴基斯坦棉花播种面积为210万公顷,产量为630万包(约107.1万吨),同比减少43%。几家国际棉商及巴基斯坦国内纱厂判断,巴基斯坦联邦农业委员会公布的630万包产量或偏高30-50万包,主要是对旁遮普省、信德省因暴雨和洪水及蝗虫灾害对棉花单产、总产的损害测算有些偏低,实际产量或在550-600万包(约98.6-102万吨)。

　　1、单边:当前国内疫情防控政策再次有优化趋势,另外美联储加息步伐预期将放缓,大宗商品宏观上偏多。昨晚美棉价格涨停叠加宏观方面的乐观预期,预计郑棉开盘也将上涨。

　　3、期权:预计郑棉价格上涨,建议可考虑买入看涨期权。(以上观点仅供参考,不作为入市依据)

　　花生

　　昨日国内花生价格震荡调整,受疫情影响,工厂到货量缩减,部分工厂成交价格略显偏弱,成交以质论价。油料收购价格在9800-10100元/吨,通货价格在10400-10600元/吨。两广市场走货良好,外调东北货源高价成交5.8元/斤。辽宁产区挺价意愿明显,花育23通货报价5.3-5.35元/斤,308通货米报价5.30-5.45元/斤,好货价格偏高。河南产区维持低上货量,报价5.35-5.55元/斤,好货成交价格偏高,基层惜售心理明显。山东产区上货量有限,贸易商外调货源为主,报价5.25-5.65元/斤。

　　近期花生油订单量较前期有所好转,下游采购积极性一般,规模油厂采购花生量较前期有所好转。目前国内压榨一级普通花生油主流报价在17600元/吨;小榨浓香型花生油市场报价不一,主流报价为20000元/吨,观望心理明显。花生粕方面,受本周豆油工厂开机率大幅回升,豆粕供给将明显增加,豆粕现货价格将以承压回落为主,花生粕价格偏弱运行,高价订单有限,报价5350-5500元/吨。

　　单边:昨日花生维持宽幅震荡,当前盘面预计继续下行的动力有限,仓单成本约为10400元/吨。由于今年1月过年,企业或将12月提前备货,或带动花生价格上行,建议背靠10400布局多单,短多为主。节前备货结束时,随着高价以及花生粕的价格回落,小型油厂的收购意愿将会减弱,因此价格或震荡下行,注意把握节奏。

　　银河