生猪自高位回落15%后出现反弹，两个交易日累计涨幅超2%，价格一度逼近21000元/吨，创10日以来的新高！

　　与期货不同，生猪现货价格并未止跌。据猪好多网显示，外三元生猪现货自10月24日28.34元/公斤一路下跌至目前的22.62元/公斤，期间累计跌幅20.18%。

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　　面对期现价格的不同表现，12月生猪行情又该何去何从？

　　12月供需双增 猪价或仍有上涨机会

　　从供应方面来看，可供12月出栏生猪主要来自7月断奶仔猪供应量，当时仔猪供应量环比下降，12月标猪供应量趋降；而9-11月压栏生猪将在12月进一步出栏，生猪出栏体重仍将在高位，总体预计12月商品生猪出栏量环比增幅在10%左右。

　　需求方面，气温进一步下降，利好猪肉消费，腌腊、灌肠或进一步增加，冬至、元旦对市场也有一定的提振；但新冠疫情持续散发，仍将是掣肘消费的关键因素，若疫情防控形势好转，猪肉消费或有望较大幅增长，反之，增量仍有限；而且猪肉价格相对偏高，一定程度上也将限制消费；预制菜、冻品贸易商或观望备货，总体预计12月市场消费增幅与供应增量博弈。

　　从现货来看，北方天气寒冷，猪病开始增加，出栏增加，叠加需求的不理想使得价格多以下跌为主，南方腌腊需求还在启动阶段仍需观察。

　　总之，前半月受各地强降温天气及疫情影响，屠企采购或仍存在难度；12月规模场出栏进入年底最后的冲刺阶段，前期主动、被动压栏大体重生猪在冬至前或出栏积极；下旬冬至、元旦提振，关注规模场出栏节奏与消费变化，猪价或仍有上涨机会。

　　申银万国期货：消费预期改善 长期投资者可择机买入

　　申银万国期货分析认为，消费预期改善，生猪期货小幅反弹。根据涌益咨询的数据，国内生猪均价21.95元/公斤，比上一日下跌0.18元/公斤。从供需层面看，当前生猪存栏阶段性偏少、前期养殖盈利偏高导致养殖户压栏及二次育肥积极性提高。

　　总体而言，短期消费旺季猪价有望出现反弹。长期受政策影响和未来存栏恢复影响，国内猪价的上涨空间有限，而下方则受养殖成本和基差支撑。企业可以等上涨后卖出套保，长期投资者可以等待价格回落至19000-20000一带再逐步择机入场买入。