期市早班车|2022年12月2日

　　品种：橡胶、苯乙烯、LPG、甲醇、生猪

　　01/橡胶

　　橡胶ru2305冲高回落，但盘中刷新了1个半月来新高，涨势继续保持。基本面上，上周橡胶在全钢胎开工率上存在亮点，全钢胎开工率62.54%，环比继续提高1.33个百分点，连续两周没有降低，这在最近几个月来都是比较少见的，对市场情绪提振较多。加上终端汽车产销持续向好，四季度又是汽车消费旺季，今年产销超过去年已经基本成为定局，在宏观悲观情绪修复后，橡胶仍有一定的上涨空间。建议：ru2305多单继续持有。

　　02/苯乙烯

　　上涨3.48%，表现亮眼，苯乙烯在7600-7700一带进行了三次探底均获得支撑，短期来看继续向下的概率在降低。基本面上，国内苯乙烯工厂开工率周平均73.13%，环比涨1.55%。本周期，国内苯乙烯装置基本维持稳定，华北地区有装置重启和提负荷生产；华东、华南地区有装置停车和降负荷生产。整体来看，周内增产装置涉及产能较大，且减产装置在本周期波及时间较短，导致本周增产明显大于减产量，产量有所上涨。ABS行业开工工92.4%，较上周稳定，本周除江苏某大厂部分型号装置检修降负荷以外其他厂家均维持满负荷运行。EPS周度行业开工率约57.98%，环比下降0.64%。江苏、辽宁、陕西地区产量减少，山东、浙江地区产量增加，整体产能利用率小幅下降。中国PS行业开工率72.70%，较上周+4.31%。周期内行业无停车装置，影响产量增长是雅仕德、广石化、衡水佰科提负荷，仁信增至4条线生产，涉及产能58万吨。建议：轻仓试多。

　　03/LPG

　　受国内大范围降温及原油价格走高影响，LPG期货上行。近期国内大范围快速降温，带动LPG燃料消费增加；加之防控政策优化，居民活动有望边际增多，燃料消费季节性上升有望得到体现。不过从天气预报看今年南方气温仍较往年偏高，燃料消费同比表现或仍不佳。化工消费主要受到PDH拖累。11月PDH利润迅速下降，开工率走低，且预计还有进一步下降空间。目前国内LPG产量平稳，进口略偏高，港口库存高位回落，炼厂库存略偏高。原油方面，受OPEC+可能进一步减产的消息影响近期连续走高，对LPG有一定支撑。总体上，LPG边际上有一定利好，但是自身基本面偏弱。逐步进入燃料消费季节性峰值，而化工消费缺乏支撑。短期主要关注原油端动向，关注12月5日OPEC+会议可能的决议，若加大减产则油价有望继续上涨，LPG预计将受到提振；若无利好则LPG或再度下行。

　　04/甲醇

　　昨日甲醇期货主力合约收盘价2572元/吨，下跌21元/吨，跌幅1.27%。现货市场价格延续偏弱运行，下游市场接货谨慎。受前期检修装置复产和新装置投产影响，本周甲醇开工率74.17%，较前仍有小幅提升。利润方面，随着甲醇价格持续下滑，煤制甲醇利润空间持续被压缩。需求端来看，甲醇制烯烃开工率78.82%，较上周略有改善，但近期聚烯烃价格多数下跌，甲醇制烯烃利润不佳，港口MTO开工率有继续向下预期。其他传统下游甲醛和二甲醚开工略有提升，其他传统下游产品开工平稳运行。库存方面，港口库存58.64万吨，较上周增加8%。总的来看，甲醇供应持续宽松，终端需求表现无明显变化，缺乏上行动力，预计近期仍以震荡运行为主。

　　风险提示：西南气制装置开工情况、宏观环境变化。

　　05/生猪

　　昨日主力01涨1.51%至20795元/吨，因进入交割月限仓，盘面减仓上行。辽宁报价21.2-21.4元/公斤，较上日跌0.2元/公斤，河南21.8-22.2元/公斤，较上日跌0.2元/公斤，价格北跌南涨。全国迎来降温天气利于南方腌腊，猪肉消费提升，屠企订单有明显增加，提振南方价格。不过12月集团生猪出栏计划增加，二次育肥与压栏猪出栏也锚定在12-1月初，生猪供应较足。而且新冠疫情严峻以及猪肉性价比不高，需求乐观预期转弱。加之，国家政策持续调控引导，生猪上方驱动不足，一旦需求不及预期，供应端存在集中抛售压力，短期上方承压，关注需求情况。01偏弱震荡，交割限仓开始，盘面减仓加剧波动，03短期偏弱，待供应释放后压力或减轻，短期观望。