SMM11月30日讯：受美元回落及国内宏观面利好政策提振镍价，沪镍延续昨日夜盘涨势，今日继续上冲，一度涨近3.5%，但午后有所回落，截至13:51分涨幅收窄至2.68%。伦镍29日收涨5.4%。

　　现货方面：今日，SMM1#电解镍现货均价为206300元/吨，较29日涨2.36%。

　　29日，金川升水报价4800-5000元/吨，均价4900元/吨，价格较前一交易日上调300元/吨。俄镍升水报价2800-3000元/吨，均价2900元/吨，价格较前前一交易日上调200元/吨。早间沪镍呈现震荡上行走势，现货升水止跌反弹，纯镍现货重回20万/吨以上，成交转弱。镍豆方面，镍豆价格196700-198000元/吨，较前一交易日现货价上调4550元/吨，目前镍豆现货呈现贴水状态，但价格较硫酸镍仍处于倒挂状态，叠加不锈钢需求疲弱近期镍豆几无成交。》点击查看详情

　　库存方面：国内分地区及上期所镍库存连续两周去库，去库量分别为1236吨、1343吨，因海外纯镍进口窗口关闭，国内纯镍刚需仍存；截至11月21日LME镍持续累库，截至29日累库量达2700吨，主因海外盘面价格高企叠加中国进口窗口关闭。

　　产量方面：预计11月全国电解镍产量1.55万吨，环比增0.58%，同比增1.83%。预计11月纯镍产量小幅增加主因国内盐厂复产纯镍产线目前已实现正常排产，叠加国内其它精炼镍企业生产情况较为平稳，因此11月国内精炼镍产量较10月产量差异较小。

　　SMM中国电解镍月度产量变化走势：

　　供给端，受内外盘价差影响沪伦比值延续7.6左右虽较此前有所恢复但海外纯镍现货进口依旧面临大幅亏损，近期市场海外纯镍现货减少，其升水出现止跌反弹。镍铁方面，钢厂采购需求低迷，镍铁呈现小幅累库，叠加使用高价镍矿，镍铁厂成本位于高位。

　　需求端，部分钢厂提前公布了12月至1月的停产检修计划，不锈钢呈现减产趋势。合金端，民用订单依旧呈现弱势，军工订单纯镍刚需仍存。综上，目前纯镍下游需求呈弱但供给端偏紧，印尼征税尚未落地，预计镍价或呈震荡走势。

　　机构观点：

　　广发期货：二级镍过剩与纯镍库存低位的结构性矛盾仍存。下游部分不锈钢厂停产检修，合金订单减少，新能源消费边际走弱。国内精炼镍产量持稳，但进口大幅亏损，供应偏紧，基差低位回升，然镍价上涨后抑制现货成交。镍豆自溶经济线为镍价筑底，绝对库存低位始终是强力支撑。另外，印尼镍产品出口征税政策落地在即，具有较高不确定性，警惕价格大幅波动。操作上，前期多单逢高减持，短期参考190000~210000元/吨。》点击查看详情

　　金源期货：周二沪镍2301合约价震荡走高，最终收于194950元/吨。夜盘伦镍震荡上涨，沪镍则跟随反弹。现货方面，11月29日，华通现货1#镍价报20050-203050元，均价201600元/吨，涨4700元，广东现货镍报204500-204900元/吨，均价204700元/吨，涨5050元。昨日镍价震荡回升，夜盘伦镍继续走高，带动国内镍价跟随上涨。宏观方面，市场信心回升，支撑价格走高。供需方面，此前由于终端需求出现回落，不锈钢价格下跌并产生亏损，因此对于镍铁的需求采购也保持谨慎，镍铁价格跟随走低。近期，市场信心有所好转，不锈钢价格出现企稳，镍价也因此得到支撑。此外，供应端，镍矿价格保持坚挺，成本支撑同样较强。而印尼关税政策可能出台也让市场价格暂时难以出现大幅回落。整体来看，目前宏观预期继续向好，供需方面，需求依然不振，但是供应端仍有支撑，以及印尼关税可能出台支撑镍价，镍价短期仍以震荡看待，价格趋势难持续。》点击查看详情

　　国泰君安：昨日沪镍主力合约收涨1.17%至194950元/吨，短期宏观层面叠加低库存给予镍价支撑。在防疫政策优化背景下，低库存格局给予镍价支撑。由于国内下游减产频出，基本面较海外更弱，进口利润维持倒挂，限制海外资源的流入。因此，短期一级镍仍处于偏紧格局，现货升水边际走高。昨日金川镍、俄镍升水分别增加300元/吨、400元/吨至5000元/吨、3000元/吨。从下游不锈钢来看，下游成交比较清淡，限制钢价上方空间。但是由于宏观利好消息频发，叠加钢厂12月减产加剧，市场预期或有所提振。》点击查看详情