摘要： 　　纸浆期货主力合约高位持续回落，下跌1.55%。进口针叶浆现货市场可流通货源不多，业者低价惜售。市场含税参考报价： 　　银星、马牌、月亮7300元/吨，凯利普7700元/吨，北木货少。 　　进口阔叶浆市场可外售货源紧张，业者低价惜售。据闻市场含税参考价格：金鱼鹦鹉6750元/吨，其余等级6650元/吨。 　　纸浆近月价格近期回落，重回7000以下，现货银星、马牌、月亮7300元/吨，俄针7050-7100元，基差小幅扩大，成交无较大改善。 　　10月中国纸浆总进口量227万吨，环比减少23万吨，10月世界20国商品浆发货量同比增加2.2%，其中针叶浆发货同比下降1%，1-10月累计减少1.8%，对中国发货同比下降2.6%，1-10月累计减少15%。漂针浆供应回升缓慢，仍在低位。北美铁路罢工之下，针叶浆原料供应紧缺，继续影响恢复时间。国内成品至价格稳中偏弱，主要纸种价格均小幅下跌，下游刚需，出货一般，疫情扩散影响采购，除文化纸外，其余需求均维持弱势，白卡纸和生活用纸开工率均下滑，文化纸开工增加。 　　短期看，纸浆供需间矛盾仍比较显著，且国内近期疫情形势严峻，需求难见好转，交割月临近01合约修复贴水为主，增仓上行，随着近期基差回落，贴水修复行情临近尾声，在供应问题影响下，交割前01合约预计价格波动仍较大，非产业客户短期谨慎参与。根据当前美金市场报价及汇率，进口成本在7600之上，而国内现货银星、俄针报价11月以来维持在7300和7100附近，参考之前银星的基差水平，在离交割月仍较远的时段，05合约运行区间预计在6400-6800元/吨。

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