【观点】南华期货:PTA逢低做多
发布时间:2022-11-25 09:40阅读:96
原油宽幅波动,估值支撑仍在,原油空单止盈,可轻仓买入ta。汽油、石脑油裂解走强,轻质石脑油价格走强,亚洲轻重石脑油价差压缩至45美金,PX远期承压,价格驱动较弱,PXN大幅压缩至220美金。四季度韩国裂解检修较多,关注其外采石脑油计划,预计四季度石脑油低估值有修复空间。国内受成品油出口影响,民营炼厂石脑油出料减少,以致化工装置降负,关注柴油影响下,化工品能否有继续降负预期。
需求:终端织造订单天数平均水平为11.44天,环比天数下降0.39天,同比下滑15.50天。订单天数连续6周下滑,多处织造工厂新单收缩,双十二订单及圣诞订单表现不佳,织机继续降负,且存进一步下行风险。由于织造降负,下游备货意愿不强,成品库存转为累库。目前11月负荷评估77%,12月-73-75%
TA短期加工费修复,然而产业链利润再次压缩,短期盘面驱动,主要因素在,国内宏观预期,第二因素为成本端,原油-柴油-重质石脑油-PX的传导。成本端仍有支撑,估值中性偏低。PXN压缩至220,TA加工费短期修复至500左右,本周TA主流供应商负荷下降,且陆续有停车计划,供应收缩显著,聚酯负荷稳步下降,预计11-12月累库
PTA:做缩原油-TA价差继续持有
EG:近期伴随着石脑油的走强,油制加工费继续压缩,主流油制工厂承压降负,煤价近期下滑,且榆林两套装置平稳运行,产量实际增加,当前库存85万吨,中性。11-12月略微累库左右。宏观情绪反复,短期不建议做空。
温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。
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库存:11/27-TA(1684468吨-社库)环比累库1.8万吨
装置变化:珠海BP(110)周末停车,亚东(70)月底停车,虹港(250)恢复正常,百宏(250)降负至9成,逸盛(225)后续可能停车逻辑:近期原油反复,柴油裂解略有走弱仍处高位,汽油、石脑油裂解显著修复,亚洲重整反弹,亚洲调油仍弱,轻重石脑油修复,上周轻重价差45美金,本周预计维持。整体而言,亚洲汽油需求走强,全馏程石脑油紧张主要近期进口缩减以及对于俄罗斯事件担忧,东北亚PXN利润低位,关注部分中短流程装置开工。国内而言,盛虹一体化开工逐步提升,周初PX日产达到3000吨,纯苯日产1500...