行情表现

日内消息

　　1、10月铝冶炼产业景气指数39.1 景气指数在正常区间内下降

　　10月份，中国铝冶炼产业景气指数为39.1，较上月下降1.7个点，处于“正常”区间中部；先行合成指数为57.4，较上月下降2.3个点。10月份，铝冶炼行业景气度总体处于“正常”区间中部，运行特点具体表现为：一是铝价呈现宽幅震荡格局。二是生产总体保持平稳。三是国内铝表观消费小幅回暖。四是铝土矿进口、铝材出口双双下降。(上海有色网)

　　2、Mysteel：国内氧化铝集中减产，10月份氧化铝出口量明显下降

　　据Mysteel，10月份氧化铝进口量有小幅增加，而氧化铝出口量存在明显下降，中国氧化铝市场依旧呈现净进口现象。虽然国内氧化铝市场呈现供应过剩局面，但是阶段性价差导致国内仍有一定的进口需求。另外，北方地区受成本、疫情等因素影响，部分氧化铝企业出现不同程度的减停产，且限产规模存扩大可能，市场以履行长单为主，氧化铝出口受到一定限制，导致10月份氧化铝出口量明显下降。

品种基本面

　　据同花顺iFinD数据显示：

　　11月24日上海现货铝现货价格报价19100.00元/吨，相较于期货主力价格（19055.00元/吨）升水45.00元/吨。

　　11月18日沪铝期货库存录得124870.00吨，较上一交易日减少11590.00吨。

机构观点

　　南华期货：铝价近端偏紧 试空远月

　　周三沪铝主力收于18895，跌幅0.11%。从短期角度看，忽略宏观层面的情绪波动，我们认为在低库存且持续去库的问题缓解之前，近端基本面偏紧，近月沪铝易涨难跌。从数据上看，上周铝锭库存持续下降，不过铝棒开始累库，铝棒厂库存开始累积并走到了较高水平，铝棒加工费高位回落，同时下游开工率稳中小降，说明下游确实无明显起色，问题出在铝锭供给方面。此外，值得注意的是，当前上期所仓单已降至4万吨附近，无论是从今年还是往年来看都是一个需要警惕的低位。因此，虽然我们认为铝下游需求将经历比较漫长的低迷，长期来看缺乏向上驱动，但是短期交易的主要矛盾来到了供给端，低库存问题不容忽视，短期观点转为震荡偏强。此外，建议密切关注国内社库及交易所仓单变动。同时，近期宏观不确定性再度增加，建议投资者做好风险管理。策略：单边操作，近月空单止损，考虑试空远月，不建议追高（煤价下跌带动成本开始回落，安全边际太小）；跨品种套利，有色内部铝考虑作为多配（短线操作）。