锰硅盘面日间跌幅扩大，短期市场情绪褪去后成材低利润对炉料端价格的负反馈开始显现，日间锰硅主力合约跟随炉料端集体下。虽然上周成材表需小幅回升，但终端用钢需求旺季已过，钢厂继续主动减产愿，上周五大钢种产量进一步下降，对锰硅需求回落。虽然当前钢厂厂内锰硅库存仍处于偏低水平，但预计短期主动补库意愿不强。近几周锰硅产量增速明显放缓，上周产量由增转降，供应端压力出现缓解。本周受成本倒挂影响山西地区又有一台炉停产检修，预计影响锰硅日产量200吨。锰硅基本面阶段性改善，锰硅厂家厂内库存出现去化。锰硅南方主产区电力成本有所上升，同时锰矿和焦炭价格出现止跌回升的迹象，锰硅厂家挺价意愿增强。钢厂当前仍处于低利润，对锰硅价格上涨的接受度不高，11月北方主流大厂本轮锰硅钢招价格环比下降，预计12月延续下调趋势。策略上，锰硅自身供需结构出现短期改善迹象，成本端对价格的支撑力度增强，但在终端需求未出现明显改善的情况下，铁合金价格将继续受制于钢厂的低利润，短期跟随炉料端下行。

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