近期电解铝价格走势较强，除了受近期防疫、地产等宏观政策利好刺激的共性因素外，也有微观层面好转的现实存在，即近期现货成交氛围好转，库存维持去化，且市场预期元旦前后社库降至40余万吨，利好价格。宏观方面，昨日收盘后有防疫新闻发布会，坚决反对两种倾向，持续整治“层层加码”，防疫政策的放缓和现实疫情加剧的博弈还在持续，预期与现实的矛盾，也要谨慎这个逻辑随时有反转的可能性；基本面方面，供应端有所恢复，近期发运数据提升，后期巩义地区预计会集中到货，从高频出入库数据来看，11月份以来，广东、巩义地区出库数据下滑至历史新低，表现极差，无锡地区出库数据很好，主要是地区套利转运至佛山，而入库数据来看，入库量维持低迷，近几个工作日有所好转，所以从出入库的角度来看，实际上并无明显的需求好转，惜售的情绪更占主导地位；供应方面，目前是此前缺水减产后供应偏低的利好的尾声，伴随广西来宾银海通电复产、四川阿坝复产、内蒙古白音华投产后，供应端缓慢修复。短期来看，铝价处于震荡区间上沿的位置，目前全球铝库存总体处在低位，而上海期货交易所库存和国内隐性库存尤其在低位，这样为铝价格突破近期区间可能提供了条件。操作上回调时逢低做多。铝参考支撑位18000，阻力位20000。

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