（转载瑞达期货研究院）

股指期货

上周 A 股市场主要指数⼩幅收涨，市场成交量有所回落，北向资⾦⼤幅净流⼊。沪指周涨 0.32%，失守 3100 点；深成指周涨 0.36%，创业板指周跌 0.65%。四期指中，⼤盘指数表现相对较强，上证 50 周线涨幅 超过 1%。市场在中长期仍具性价比，虽然短期市场估值已有所抬升，但整体依然在底部区域，从中长期看 仍是配置机会。从政策⾯信号看，央⾏发布第三季度中国货币政策执⾏报告强调为年末经济提供充⾜流动 性，并且促进楼市平稳健康发展、警惕通胀反弹压⼒。此外政策主导的疫情的防控形式是催化本轮市场上⾏ 的重要因素。随着防疫措施不断精准细化，并且更匹配经济发展，叠加海外利空因素逐步落地，中⻓期 A 股亦有望底部上⾏。技术⾯上，市场⻛格或向均衡⽅向倾斜，可选择区间低配操作或轻仓介⼊多 IF 空 IM 合 约。

豆粕

上周五美豆上涨了 0.74%，美豆粕上涨了 1.18%，隔夜豆粕 2301 合约上涨了 0.27%。美豆收割基本结 束，市场焦点转向出口进度及南美播种生长情况。出口方面，USDA 最新公布的出口销售量超预期增长，但 由于市场对中国需求普遍存在担忧，出口的支撑作用有所削弱。南美大豆方面，巴西中西部和阿根廷受降雨 不足不规则的影响，大豆种植率均落后于去年同期，应持续关注拉尼娜现象带来的产量影响。从豆粕基本面 来看，截至 11 月 11 日，豆粕库存为 17.06 万吨，较上周减少 1.85 万吨，减幅 9.78%，同比去年减少 43.05 万吨，减幅 71.62%。上周国内油厂开机率恢复至正常水平，大豆压榨量有所回升，不过生猪价格依旧高企， 下游市场提货正常，库存仍偏紧运行，不过市场预计 11 月下旬进口大豆陆续到港，将缓解原料偏紧库存。 盘面来看，在美豆价格的支撑下，豆粕夜盘小幅收涨，由于供需改善短期内较难实现，现货价格主动回落空 间有限，基差回归仍需进一步兑现，预计短期内豆粕维持震荡偏弱行情，操作上建议逢高沽空，关注后市买 船到港进度

棕榈油

上周五马棕停盘，隔夜棕榈油 2301 合约下跌了 0.05%。从基本面来看，据 SPPOMA 最新发布的数据显 示，截至 11 月 1-15 日马来西亚棕榈油产量环比减少 5.43%，同时 MPOB 表示热带风暴和劳动力短缺等问题 产生的减产担忧犹存，对马棕价格有所支撑。出口方面，船运调查机构 ITS 最新公布数据显示，马棕 11 月 1-20 日的出口量环比增加 9.6%，近期马币的走强，中国和欧盟的需求转弱，出口增速明显放缓，马盘下行 压力增加。印尼方面，印尼贸易部宣布上调 11 月下半月出口税，并恢复棕榈油出口专项税，马棕出口竞争 降低有利于进一步去库存。国内方面，截至 11 月 15 日，食用棕榈油港口库存 82.8 万吨，周环比增加 1.3 万吨，月环比增加 20.1 万吨，同比增加 34.7 万吨。据海关总署公布数据显示，中国 10 月棕榈油进口量为 48 万吨，同比增加 33.5%，棕榈油进口持续增长抵消了豆油和菜油库存下降的影响，加上近期国内多地疫情 再度反弹，油脂需求不确定性进一步限制价格回升。盘面来看，棕榈油夜盘继续承压下跌，需求担忧抵消了 马棕产量减少和出口增加的利多影响，预计短期内棕榈油有望延续弱势行情，操作上建议逢高沽空。

PVC

上周， PVC 生产企业产能利用率环比增加 1.55%在 69.59%，同比减少 5.75%；其中电石法环比增加 0.04%在 66.86%，同比减少 9.09%，乙烯法环比增加 6.82%在 79.15%，同比增加 5.52%。PVC 产量在 38.59 万吨，环比增加 2.67%，同比下降 6.65%。PVC 制品企业开工有所分化，南方整体好于北方，多维持 4-6 成开工负荷，订单交付为主。截至 11 月 13 日，国内 PVC 社会库存在 30.48 万吨，环比减少 2.81%， 同比增加 95.89%；其中华东地区在 24.58 万吨，环比减少 2.31%，同比增加 102.14%；华南地区在 5.9 万吨，环比减少 4.84%，同比增加 73.53%。东部外采电石型 PVC 生产企业毛利-900 元/吨，环比增加 92 元/吨。外采氯乙烯企业毛利-50 元/吨，较上周增加 50 元/吨。夜盘 V2301 合约高开震荡，显示其上有压 力，下有支撑。操作上，建议投资者暂时观望为宜。

PTA

隔夜 PTA 震荡收跌。成本方面，当前 PTA 加工差上涨至 530 元/吨附近，加工利润上升。供应方面，国 内 PTA 装置整体开工负荷稳定在 73.21%。需求方面，聚酯行业开工负荷稳定在 77.60%。短期国际原油价格 下跌，削弱 PTA 成本支撑，短期期价偏弱震荡。技术上，TA2301 合约下方关注 5150 附近支撑，上方关注 5450 附近压力，建议区间交易。

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