本周，美联储官员暗示加息远未结束，鹰派言论削弱市场对美联储放缓加息预期，市场风险情绪趋于谨慎，美元指数触及近三个月低位后回升。

　　周内（11月14日-11月18日）国内大宗商品震荡偏弱。黑色系继续大幅上涨，表现强势。有色金属小幅回落，能源化工和农产品以下行为主。其中铁矿石、焦炭、焦煤涨幅居前，低硫燃料油、原油、菜粕跌幅居前。

　　就国内期货市场具体来看，能源化工板块，原油周内大跌7.49%、LPG下跌5.07%、燃油下跌2.44%；黑色系板块，铁矿石大涨8.01%、焦煤上涨4.95%、焦炭上涨5.19%；有色金属板块，沪镍下跌1.75%、沪铜下跌2.75%、沪锌上涨2.54%；农产品板块，棕榈油大跌6.17%、玉米下跌2.22%、生猪下跌0.23%。

　　交易行情热点：

　　热点一：交易量已减少30% 伦镍再坐“过山车”

　　本周以来，伦敦期镍再度上演剧烈的过山车行情。11月14-15日，伦敦期镍突然大幅飙涨，盘中一度创下过去半年以来最高值31275美元/吨，两天累计最大涨幅超过14%。

　　正当市场预期疯狂行情再度来袭时，伦敦期镍价格骤然“扭头向下”，连续2天大跌约20%，截至11月18日18时，伦敦期镍主力合约报价徘徊在24997.5美元/吨附近。

　　本周初伦敦期镍突然飙涨，主要是受到本周初一家大型镍加工企业印尼工厂传出“爆炸”事件与太平洋岛屿New Caledonia镍矿预期削减1/4镍产量的影响。

　　但随着相关企业迅速辟谣“爆炸事件”并未发生，加之伦敦金属交易所（LME）迅速出台提高保证金比例措施以遏制伦镍投机潮涌，市场交易情绪骤然逆转，引发了伦敦期镍的过山车行情。

　　国投安信期货有色金属高级分析师范润泽认为，当前伦镍之所以大涨大跌，关键在于“成也流动性，败也流动性”。目前LME期镍品种的流动性相当匮乏，3月发生史诗级逼空行情以来，LME期镍成交量急转直下，加之全球镍显性库存处于历史低位，在低库存与低流动性的共振下，资金炒作很容易“放大”伦敦期镍涨跌幅。

　　热点二：国际原油大跌逾4%，国内成品油或迎年内“第八跌”

　　11月21日24时，国家发改委将开启新一轮国内成品油调价窗口。本轮调价周期内，国际油价经历了一波震荡下挫。

　　11月17日，原油、黄金携手下跌，美油跌4.6%，创9月末以来新低。其中，WTI原油从11月7日的91.85美元下跌至11月18日11点的82.26美元，累计下跌11.18%。

　　近期内，油价之所以表现疲弱，主要是IEA、OPEC下调了明年全年原油需求增速，对油价市场造成较大冲击。

　　当前，国内参考的变化率处于负值范围，本轮国内成品油零售限价下调概率较大。据卓创资讯测算，11月17日收盘，国内第9个工作日参考原油变化率为-1.95%，预计汽柴油下调100元/吨，折合成升价，92#汽油及0#柴油分别下调0.08元/升、0.09元/升。

　　本次成品油零售限价调整将是今年以来的第8次下调，据油价网显示，当前92#汽油大多处于8.41~8.48元/升，95#汽油处于8.93~9.2元/升的水平。以油箱容量在50升的小型私家车为例，加满一箱92#的汽油将较之前少花4元左右。

　　行业政策要闻：

　　要闻一：黑海粮食协议本周到期 俄罗斯据称将同意延长协议

　　据媒体援引消息人士报道，俄罗斯预计将同意延长黑海粮食协议，允许乌克兰继续出口谷物和其他农产品，以确保全球粮食市场的正常流动。

　　今年7月，在联合国和土耳其的斡旋下，俄罗斯和乌克兰达成了粮食运输协议，重新开放因两国争端而中断的粮食和化肥出口，以缓解全球粮食危机。

　　协议有效期为120天，将于11月19日（本周六）到期，除非其中一方决定退出或修改协议，否则该协议在到期后将自动延长120天。

　　知情人士称，俄罗斯可能会同意延长该协议，不过他们并未详细说明俄罗斯是否会寻求增加新的条款，作为换取同意延长协议的条件。

　　根据最初的协议，联合国承诺帮助确保俄罗斯的化肥和食品能顺利向世界出口。莫斯科多次抱怨称，西方没有采取足够的措施来为俄罗斯粮食和化肥的出口提供便利，而这是俄罗斯此前同意签署协议的重要前提。

　　要闻二：生猪价格何时回落？官方回应来了

　　近段时间以来，国内生猪价格有所上涨，未来价格走势如何? 国家发展改革委新闻发言人孟玮在11月16日发布会上回应称，下半年以来，国内生猪价格总体震荡上行，特别是受部分养殖户过度压栏惜售和二次育肥、节假日市场消费增加等因素影响，10月上中旬一度上涨较多。

　　为做好生猪市场保供稳价工作，目前，国家发展改革委已累计投放7批次中央猪肉储备，近日生猪价格出现明显回落。

　　孟玮介绍，国家发展改革委会同有关部门迅速采取了一系列调控措施，约谈部分故意渲染涨价氛围的自媒体，维护正常市场秩序。

　　对于未来价格走势，孟玮表示，将密切关注生猪市场动态，继续择机投放中央猪肉储备，必要时还会进一步加大投放力度，并指导各地同步投放地方储备。同时，将会同有关部门持续加强市场监管，维护正常市场秩序，促进生猪价格尽快回归至合理区间。

　　展望后市表现：

　　能源化工板块：

　　原油：欧盟对俄罗斯实施石油制裁方案，G7声明将落实对俄罗斯海运石油的价格上限，OPEC+从11月开始减产200万桶/日，供应忧虑支撑油市，德鲁巴日管道向匈牙利的石油供应暂时中断后恢复，欧佩克下调全球原油需求增长预期，亚洲疫情的担忧情绪升温，全球经济衰退和能源需求放缓的忧虑情绪加剧震荡，油市继续围绕供应端风险与需求放缓忧虑博弈，短线原油期价呈现震荡整理，人民币反弹令内盘原油调整幅度大于外盘。（瑞达期货）

　　黑色系板块：

　　铁矿石：近期铁矿表现强劲，前期消费受限，经济萎缩等利空预期受到巨大冲击。国内防疫措施持续优化，美国继续暴力加息预期缓和，恢复缓慢的废钢到货量以及钢厂低位运行的库存等利多因素共振。周末印度降低和取消部分铁矿产品出口关税，将在一定程度上提升印度铁矿出口，但带给全球铁矿供给的增量极为有限（不变价，预计年度增量在700万吨左右）。印度铁矿属于价格敏感型的边际供给，只有当价格涨至边际成本之上，才会表现为更大的供给贡献。短期来看，受消息的冲击，预计矿价也将做出相应反应。（华泰期货）

　　有色金属板块：

　　沪铜：综合来看，期铜市多空交织，全球最大铜矿埃斯孔迪达矿的工人决定于11月21日至23日举行罢工，此前该矿已经数次举行过罢工，每次罢工都会对盘面造成较大的拉动作用，警惕事态扩大后对盘面造成的剧烈拉动。另一方面，市场关注的LME制裁俄铜议题落地，LME目前不建议禁止俄罗斯金属的交割，也不建议对俄罗斯库存量设置门槛，制裁幅度低于市场预期，意味着目前俄铜仍能对市场起到缓冲的作用，前期挤仓情绪存在落空的可能。基本面来看，仍然是低库存与需求淡季的博弈。鉴于目前不确定因素较高，铜价可能出现反复。（新纪元期货）

　　农产品板块：

　　棕榈油：本周国内棕榈油主要跟随马盘运行。印尼方面，印尼贸易部宣布上调11月下半月出口税，并恢复棕榈油出口专项税，马棕出口竞争降低有利于进一步去库存。国内方面，截至11月15日，食用棕榈油港口库存82.8万吨，周环比增加1.3万吨，月环比增加20.1万吨，同比增加34.7万吨。棕榈油库存持续增长抵消了豆油和菜油库存下降的影响，加上近期国内多地疫情再度反弹，油脂需求不确定性进一步限制价格回升。盘面来看，受马盘和与原油价格下跌的拖累，本周棕榈油持续走弱，MACD指标绿柱有放大趋势，并且在国内需求担忧下，预计短期内棕榈油维持震荡偏弱行情。（瑞达期货）