“妖镍”行情卷土重来，原因何在？印尼建立“镍版欧佩克”能否如愿？

　　近期伦镍再度惊现暴涨暴跌行情。外界不禁担忧，“妖镍”危机是否会卷土重来。

　　11月14日-15日，伦镍价格突然暴涨，一度从26250美元/吨涨至31275美元/吨，累计最大涨幅达到19%。在这之前，伦镍连续六日收涨，在6个交易日内累涨逾24%。但涨势未能一鼓作气，随后伦镍价格扭头向下。截至11月18日，伦镍价格报25670美元/吨，在三日内累跌近13%；到19日，跌幅有所收窄，收报25684美元/吨。

　　面对镍价的频繁波动，全球最大金属交易所伦敦金属交易所(LME)也迅速反应。LME通知，周五收盘后，要将镍交易的初始保证金提高到6100美元/吨，较当前水平提高28%。LME在给21世纪经济报道记者的采访回复邮件中表示，LME注意到目前镍的波动性，现行的价格限制正按预期运作，LME正加强监测，确保参与者的交易活动进行。

　　就在伦镍期镍的呈现“过山车”行情时，印尼关于建立“镍版欧佩克”的想法也可能面临落空。近日，澳大利亚矿业委员会首席执行官Tania Constable表示，委员会不会支持组建限制供应的卡特尔(垄断联盟)。另外，加拿大方面对于这一计划也兴趣寥寥。

　　镍价大起大落背后，外界有众多疑问未解。当前，镍交易发生了怎样的变化？印尼方面急于建立一个“镍矿版欧佩克”，意图又是什么？镍交易环境恶化

　　这一次镍价的暴涨暴跌，不禁让人又想起了今年3月时伦镍史无前例的逼空行情。

　　“镍价的频繁变动并不寻常，”上海钢联不锈钢事业部镍系分析师樊见苑在接受21世纪经济报道记者采访时表示，造成此次镍价暴涨后迅速下行的主要原因，主要与部分利好消息尚未落地有关。

　　樊见苑表示，有消息指印尼可能会征收出口关税，但直到现在，印尼征收镍出口关税的消息还未落地。由于与外界对征税的预期不一致，所以市场会有一定的利多预期。另外，镍价暴涨还与美国的经济数据相关。此前美国CPI消费指数公布不及预期，环比增速是今年以来最低的一个月，所以外界认为美国通胀可能进入到一个拐点。对此，有预期认为美联储今年最后的一次议息会议可能会放缓加息速度，加息50个基点，这也是镍价利多的因素之一。

　　此外，樊见苑认为，市场也存在镍价的利空消息，即LME宣布不对俄罗斯金属施加禁令，“原本外界预期会禁止俄镍，若如此，将会影响LME镍合约的交割，这将提高镍价的预期。但如今说不禁止，则会造成镍价的利空。”他表示，整体而言，市场利好镍价的因素更多，但因为很多消息还未落地，所以本周镍价会出现回落。

　　还有专家向记者表示，镍价波动还跟镍库存低有关。方正中期期货资深有色研究员杨莉娜向21世纪经济报道记者表示，LME镍库存持续创出了历史新低，低库存下对于供给端波动敏感度提升。

　　镍的低库存，与镍交易环境恶化有关。数据显示，在本周的大涨行情之前，3月以来，伦镍三个月期货合约的交易量在六个月内减少了30%，反映了在大逼空行情之后市场交易的热度明显下降。

　　在北京安泰科信息股份有限公司首席专家徐爱东看来，镍交易环境并没有得到根本的改善。她向21世纪经济报道记者表示，证明镍市场流动性低的表现，是现在市场交易的是电镍，而镍市场供需两端增加的是含镍生铁、硫酸镍或者高冰镍、MHP等中间品，镍铁和硫酸镍才更能反映实体经济的冷暖，但电镍交易反映的是资金博弈的结果。LME警惕镍价波动

　　可以说，低流动性的环境加剧了镍的波动表现。在短期内，这一现状或很难会有改变。

　　樊见苑认为，镍交易流动性不足的问题可能会持续，“因为自从今年3月‘妖镍’行情开始，外界就对LME失去了信心，所以后续还得看LME有没有办法改善投资者的信心。”

　　波动行情之下，伦镍期镍市场逐渐出现变化。杨莉娜向记者表示，现在很多产业开始寻求其它的定价方式，LME在全球镍价的定价参考作用在逐渐弱化。

　　最近的镍价波动引起了LME的警觉。为应对这种情况，LME在强化监控的同时，还宣布要把镍交易的初始保证金提高到6100美元/吨，即较当前水平提高28%。

　　21世纪经济报道记者从华福证券相关分析人士了解到，LME提高镍交易初始保证金有两方面目的，首先是对于交易者进行筛选，经过筛选后的资金将集中在刚需交易；另外，11月的合约交易有40%以上集中在一家交易商，增加持仓的成本，能在一定程度上压制持仓过度集中的情况。

　　只不过，LME的举措成效可能有限。徐爱东表示，此举虽说是为了防止恶性逼空事件再度发生，但也降低了市场的流动性，导致LME镍价离实体经济越来越远。“镍版欧佩克”恐难以实现

　　自2021年以来，镍价就一路走出上涨行情。归根究底，是镍处于供不应求的状况。

　　随着电动汽车的普及，全球对镍的需求激增，但目前全球镍供应已经趋向过剩。11月16日，世界金属统计局(WBMS)公布的最新报告数据显示，2022年1-9月全球镍市场供应盈余1.05万吨，而2021年全年为短缺18.03万吨。

　　樊见苑表示，虽然近两年新能源产业成长非常快，但目前仍有60%至65%的镍用于不锈钢，不锈钢用量比较平稳，预计之后未来镍在新能源方面的用量还会继续上涨。

　　杨莉娜也持相近的观点。她认为，新能源动力电池是镍需求发展最快的领域，“预计会从2020年占比5%升至2025年的30%左右。”

　　作为全球镍矿资源的出口大国，印尼自然也盯上了镍在新能源动力电池应用上的巨大潜力。早在2020年，印尼就正式禁止镍原矿的出口，同时吸引外资前来布局下游产业链。近日，美国电动汽车制造商特斯拉创始人马斯克表示，镍是长续航电动汽车电池的主要成分，而在电动汽车供应链方面，印尼将做出巨大贡献。

　　印尼的表现也十分积极。在上周的G20峰会期间，印尼投资部声明称，印尼与加拿大的会谈中提议成立一个类似石油输出国组织欧佩克(OPEC)的镍生产国组织。据悉，印尼和加拿大分别是世界上第一和第六大镍生产国。印尼部长提出成立类似欧佩克的组织，是为了协调和整合镍矿政策。

　　但截至目前，该提议并没有得到澳大利亚和加拿大的支持。澳大利亚矿业委员会首席执行官Tania Constable表示，该委员会是不会支持组建限制供应的卡特尔(垄断联盟)。另外有消息称，加拿大方面也不同意就这一想法进行合作。

　　杨莉娜向记者表示，形成镍欧佩克组织有以下障碍，首先是镍储量丰富的国家在全球分布较为分散，包括印尼、菲律宾、加拿大、澳大利亚、巴西、俄罗斯等，从地缘及经济产业制度上来说差异较大，而形成类似欧佩克的组织，需要大量时间的协调和谈判；其次，是新能源动力电池行业技术发展非常快，含镍电池并非具有资源的不可替代性。

　　“印尼提出要建立类似欧佩克这样的镍国家组织，这不禁让外界质疑印尼在镍资源上是否有足够的影响力。”樊见苑表示，虽然印尼的镍资源占据全球20%以上的份额，但现在其国内的镍矿资源运营方大多中国企业，所以无论是经济还是资源能力上，印尼都未必有足够的国力建立这样的一个镍组织，特别是此前印尼在本国打造镍下游供应链的效果并不明显，所以外界对于印尼能否建立这样一个组织还是存疑的。

　　说到底，印尼建立“镍版欧佩克”不仅是为了凸显在镍资源上的影响力，也旨在更好地控制镍价。但在当前镍供应趋向过剩的情况，或许会给印尼建立镍联盟带来难度。

　　接下来，镍价会如何变动？徐爱东表示，随着印尼镍项目的大量投产，镍的供应紧张局面会得到缓解，镍价将逐渐走低。

　　上述华福证券的相关分析人士认为，从短期来看，由于库存处在相对的低位，在市场释放更多的纯镍产能之前，镍价暂时还不会有明显的下降；若从长期来看，镍的消费其实是供过于求，整体镍价将会承压。