债市大跌，银行理财产品面临新一轮考验。

　　数据显示，截至2022年11月17日，银行理财子公司发行理财产品，剔除近6月无净值的产品，有1208只单位净值小于1，破净率达7.74%。其中，回撤幅度超过0.1%的占比达18.25%。

　　产品的亏损使得投资者情绪不稳，有投资者感慨“还不如一开始乖乖买存款”。由于赎回太多，有银行理财产品触发“大额赎回”。对此，中银理财、平安理财、兴银理财、恒丰理财等多家理财子公司发布文章，安抚投资者。

　　相关分析人士向《华夏时报》记者分析称，本次银行理财净值回撤主要受近期债券市场剧烈调整影响，但从目前国内经济基本面、政策面与市场流动性趋势看，并不支持债券市场利率趋势大幅上升，在市场风险释放后，市场情绪将逐步回归平稳。

　　又一轮“破净潮”

　　“之前老想着能获取一点额外的收益，现在才知道能保住本金就不错了，以后还是老老实实存定期。”投资者月月（化名）向《华夏时报》记者感慨。

　　去年，月月抱着存款的目的走进了一家银行，在“预期收益率”的吸引下，购买了银行工作人员推荐的一款理财产品，持有下来，收益率竟然还不错。

　　“比存款强，工作人员说没啥风险，确实收益很稳健。”月月由此入了银行理财产品的坑，时不时在银行理财经理的推荐下购入一些R2中低风险的固收类理财。

　　而今年过山车式的市场行情却让月月没那么“舒坦”了。

　　3月份，受股债市场波动影响，银行理财市场出现了一轮亏损潮，月月购入的理财产品勉强没亏损。但进入11月，其持有的理财产品再次遭遇大幅回撤，不仅收益没留下，本金都保不住了。

　　“一年的收益都在这几天跌没了，早知如此不如一开始乖乖买存款。”月月感慨。

　　数据显示，截至2022年11月17日，银行理财子公司发行的15615只理财产品中，剔除近6月无净值的产品，有1208只理财产品单位净值小于1，破净率达7.74%。其中，回撤幅度超过0.1%的达到2850只，占比达18.25%。

　　市场惨淡的表现再一次冲击了投资者的信心，投资者纷纷赎回持有的银行理财产品。

　　11月16日，有投资者反映，招银理财旗下的一款R2中低风险的固收类理财产品“招银理财招睿活钱管家添金2号（100903）”（下称“添金2号”）出现了无法赎回情况，赎回界面显示“由于赎回客户太多，已触碰巨额赎回上限”。

　　《华夏时报》记者注意到，招银理财的该产品成立于2022年7月22日，有50358人次购买，主投债券，无权益仓位，每日申赎，产品业绩比较基准为2.35%-3.50%/年。

　　11月份之前，该产品净值均处于正增长状态，自11月8日起净值出现了-0.01%的涨跌幅，后续陆续出现净值回撤，截至11月17日，该产品成立以来年化收益率为2.04%，近一个月年化收益率为0.33%。

　　招商银行客服11月17日告诉《华夏时报》记者，目前该产品业绩表现有一些波动，后续表现尚不确定，“如果出现了上述情况，需待理财公司确认赎回份额等情况后释放对应额度，投资者才可继续赎回。”

　　债市波动影响

　　银行理财是债券市场重要的买方。《中国银行业理财市场半年度报告（2022年）》显示，截至2022年6月底，固定收益类理财产品存续余额27.35万亿元，同比增长20.22%，占全部理财产品存续余额的93.83%。

　　而11月11日、14日两个交易日，国债期货连续大跌，其中十年年国债收益率上行10bp，达到了2016年12月以来单日最大跌幅，从101.625最高点跌至最低点100.402，与此同时，收益率也连续两日大涨，从最低点的2.702%上涨到最高点2.851%。短期的利率品种也未能幸免，均出现不同程度下跌。

　　光大银行金融市场部研究员周茂华向《华夏时报》记者分析认为，本次银行理财净值回撤主要受近期债券市场剧烈调整影响，而近日债市剧烈波动，主要是受几方面因素叠加影响。

　　“一方面，此前市场流动性较高，债券利率较低，如今市场流动性有所收敛，所以影响了债券利率。”周茂华表示，另外一方面，近期股市和债市“跷跷板”关系比较明显，市场投资者对经济前景更加乐观，国内股市气氛变化，不排除部分债市资金赎回，导致赎回的资金可能流入了股市，“这就导致偏债理财杀跌，偏股型的则更为有利”。

　　“市场波动属于常态，银行理财净值化转型后，银行理财随着底层资产价格波动已逐渐被市场接受，只是近期理财产品净值偏剧烈。”周茂华解读称，此前在资金充裕的情况下，加之宏观经济波动，投资者偏向防守风格，部分资金为避险便流向债券类资产。而自10月底以来，资金面有所收敛，叠加市场对经济前景的预期更加乐观，以及债券市场利率处于低位，导致近期债券利率上升，债券价格下跌，进一步导致配置债券的产品，如债基、银行理财净值出现回调。

　　密集安抚投资者

　　债市回调，固收类理财产品影响几何？

　　“本次的回撤并不会改变长期向好的趋势。”11月17日，交银理财发布文章对近期债券市场波动原因进行了分析，并表示：以债券为代表的固定收益类资产起着“稳定器”的作用，现阶段债市虽然有所调整，但相对很多其他资产而言，债券安全性较高、收益性较稳、流动性较好，依然是资产配置中不可或缺的中坚力量。

　　“短期的浮亏并不意味着永久性的损失，投资者不妨结合自身的风险偏好和风险承受能力，决定是否赎回理财产品；同时通过回溯过往市场回撤的历史数据和所持有的理财产品的净值修复情况，判断是否继续持有。”交银理财表示。

　　中银理财、平安理财、兴银理财、光大理财、恒丰理财等多家银行理财子公司也都于近日对当前市场进行了回应，综合来看，银行理财子公司都对后市持较乐观态度，同时建议投资者保持耐心。

　　“如果您己持有对应理财产品，快跌后无需过于悲观，可耐心静待市场企稳。”兴银理财在11月16日发布的分析中指出，展望后市，短期来看，债券市场经过风险快速释放，继续调整压力有限，已经初步具备了配置价值。

　　与此同时，兴银理财向有流动性需求且风险偏好较低的投资者推荐了现金管理类产品和部分低波动的日盈系列产品。

　　中银理财也在16日发布了致投资者的一封信，其中提到，面对此次回调，中银理财投研团队正尽最大努力追求回撤控制，努力打造产品的韧性，力争为投资者带来更好的持有体验。

　　对于后续的市场操作，恒丰理财表示，针对市场短期大幅波动，我们将通过以下方式应对：一是组织配置低波资产，为产品提供稳定票息，控制回撤；二是调整持仓结构，控制产品杠杆与久期，同时把握减仓和超跌机会；三是备好充足的流动性资产，做好充分的流动性风险防范。

　　“投资者要理性看待市场波动和理财产品净值波动，尽量避免追涨杀跌。”周茂华表示，从目前国内经济基本面、政策面与市场流动性趋势看，并不支持债券市场利率趋势大幅上升，在市场风险释放后，市场情绪将逐步回归平稳。在目前我国基本面环境下，债券短期价格下降，相应债券资产配置吸引力上升，也会吸引部分资金流入。