策略周报

　　1.空菜油2301多棕榈油2301

　　短期因菜油供应紧张及收储传闻支撑价格表现强势，菜棕价差处于历史高位。但随着11月份菜籽陆续到港，供应增加菜油价格预计承压回落，价差大概率逐渐回归，但单边波动较大，因此可考虑菜棕价差做缩策略。

　　现有策略跟踪

　　1.多螺纹2301空焦煤2301

　　在疫情结束后，钢价或企稳，下游补库会驱动焦煤反弹，但后续焦煤或向下调整。整体板块驱动向下，产业补库结束后，供需状态由偏紧向偏松转变，多低估值的成材空高估值焦煤。

　　2.单边空PTA2301合约

　　 TA降负确实驱动盘面相对抗跌但目前主导盘面走势的主要逻辑在于需求端的持续疲软，随着工厂的加大减产，聚酯负荷降至80%以下。市场严重缺乏信心，在需求季节性走弱以及疫情叠加情况下，对年底前需求多数持偏悲观看法，维持反弹布空PTA的大方向不变。随着PX供应提升，成本端支撑不在叠加供需趋弱，PTA或将迎来破局行情，中期维持偏空思路操作。

　　3.买入玉米2301-P-2800看跌期权

　　根据之前报告，我们倾向于国内仍处于新作上市压力释放的被动去库存阶段，对标去年的11月中至12月底，去年驱动和支撑来自于小麦临储停拍带动小麦上涨，今年则主要源于外盘。考虑到俄罗斯恢复执行黑海谷物出口协议，而中国上周公布巴西出口商名单，美玉米出口竞争压力加剧，在美玉米出口销售与装船长期不及预期的情况下，USDA周中公布的11月供需报告大概率下调美玉米出口需求。在这种情况下，我们建议投资者可以考虑基于这一事件的期权交易，即买入2301合约执行价2800元的虚值看跌期权

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